低端消费品占领全球市场的方式正在逐渐失效。长期看，低端消费品市场面临其他欠发达国家的竞争，高技术的出口产业链将会成为新的增长点。2017年初，化学工业、贱金属和制品等与运输设备同比增长明显；机电设备和其他制品（包括玩具、家具和其他产品）略有增长

作者：李一民

来源 ：申万宏源宏观 《重磅研报！一文读懂，中国制造业争夺世界话语权大趋势》2017-07

为什么当前可以配置优势出口产业链？

2016年下半年以来，美欧经济逐渐开始加速，对我国经济的传导作用却与以往不同，对相关出口行业的拉动效果也不同。

纺织制品，在2017年初出口整体改善的大背景下，没能取得明显的同比增长。反而是化学工业、贱金属和制品等“中间物”比例很大的行业取得了明显的同比增长；运输设备具有一定技术属性，也获得了明显增长。这一方面是源于目前美欧的复苏由制造业驱动，更因为从长期的角度来看，我国制造业与优势出口产业链正发生根本性突破。

经济全球化调整期，给中国制造业企业带来机遇。贸易保护主义与反全球化风潮在全球兴起，这对中国对外开放战略提出新挑战。为此中国积极搭建“二二一”框架（两个话语权、两个适应、一个优势）做出应对。在这一特殊阶段，能够刻苦精进的中国企业将更具投资价值。

一国能否继续从参与全球化中获益，日益取决于能否成功融入全球价值链、能否在全球价值链中某一特定环节占据新的竞争优势，体现在：

（1）外贸增长和资源投入向高端制造业集聚；

（2）“全球化红利”的收割更靠拼技术革新。部分优秀企业已在以上两点取得长足进步。

为什么在当前时点可以配置优势出口产业链？有三方面因素。

第一，美国与欧洲设备投资与制造业产业链景气度提升，可继续拉动相关工业品进口。美国ISM公布的PMI达到57.8，亦为近两年的高点。欧元区6月PMI则达到57.4，一季度不变价GDP同比增长2.5%，均为2011年以来最高。受此影响，我国对美欧出口额均大幅增加，6月对美国和欧盟出口同比增速19.9%、15.2%，增速比上月分别上升8.1和5.5个百分点。

第二，我国的产业政策，包括十二五、十三五规划对战略新兴产业的布局、“一带一路”倡议、“智能制造2025”规划，以及刚刚颁布的新一代人工智能发展规划，有利于技术型制造业整体的发展，有利于高端制造业“走出去”。政策的红利还将进一步促进优势出口产业的腾飞。

第三，部分制造业企业体现出核心技术、定价能力与稳定增长的良好前景。已经在技术革新与全球市场份额竞争中取得了长足进步，具备进一步发展的条件。各产业增加值中“国产增加值”比重变大，特别是高端制造业发展尤为迅速。从微观上看，中国企业和机构在许多领域完成了技术突破，达到了世界的先进水平。

2016年，习近平主席在亚太经合组织工商领导人峰会上提出，“经济全球化是一把双刃剑，既为全球发展提供强劲动能，也带来一些新情况新挑战，需要认真面对”，“新一轮科技和产业革命正孕育兴起，国际分工体系加速演变，全球价值链深度重塑，这些都给经济全球化赋予新的内涵”。

全球化是过去几十年的大趋势，也将是未来的大趋势。不同的是，中国在未来需要更多从高技术制造业上发力，适应全球产业链的深化与重塑。在这一特殊阶段，能够刻苦精进的中国企业将更具投资价值。

一

全球化调整期为中国制造业带来机遇

1.1 从2016年开始中国对外开放进入第四个阶段

从1978年开始至2016年，中国的对外开放历经了三个阶段。第一阶段是1978年-2001年，这一阶段为初步开放的时期。第二阶段是2001年加入WTO到2008年金融危机前期，这一段中国对外贸易飞速增长，贸易顺差不断扩大，对外出口成为了刺激中国经济发展的强大动力。第三阶段从2008年金融危机开始，2010年的中共十八大提出，进入对外开放新阶段，这一阶段全球贸易放缓，国内劳动力成本增加。

我们认为，从2016年开始为中国对外开放的第四个阶段，这一阶段的表现包括民族主义和贸易保护主义开始在世界上抬头，代表事件为特朗普的当选和英国脱欧，以及发达国家不断增加的贸易保护措施，这为中国的对外贸易提出了新的挑战。

“全球化差值”的走势逆转是世界贸易进入新阶段的一个证明。在2008年以前，全球货物和服务贸易的增速在很长一段时间内都高于全球GDP的增速，即使在经济下行时期二者差值（即“全球化差值”）发生短暂逆转，却往往能在2-3年内恢复到之前的值。然而在2013年经济全面进入复苏期后3年来，直至2016年，全球化差值不仅没有恢复到之前的值，反而为负；根据OECD的预期，未来几年中全球化差值仍会维持低水平。这不是之前的经验能够解释的，全球贸易保护主义的抬头和全球化进入新阶段才是主要原因。

值得强调的是，我们不认同“逆全球化”这一表述。“事有必至，理有固然”，全球化是一个不以人们的意志为转移的、不可逆转的客观进程。全球化的动力来自于日渐发达的贸易和通讯技术、逐渐完善的贸易网络、文化商贸的自然交流、跨国企业对利润最大化的追求以及人们对发展和沟通的渴望。即使贸易保护主义在最近几年有所抬头，只要上述的因素没有变化，全球化的大潮仍然是不可阻挡的，中国的对外开放也不会停步。

1.2 刻苦精进的中国企业可受益于全球化调整期

为应对第三阶段国际环境的变化，中国从2010年起，采取了众多的举措。以十八届三中全会为标志，形成了新一轮对外开放举措框架。然而，这个框架尚不足以应对2016年之后全球化调整期带来的新挑战。

我们将中国在第四阶段新形势中采取的应对措施总结为“二二一战略”。即适应区域贸易的发展趋势与合作、适应全球产业链的深化与重塑；争取全球治理规则的话语权、争取国际货币体系的话语权；发挥中国基础设施投资的比较优势。

我们认为，全球化调整期既是挑战，也是机遇，如果中国的企业能够利用技术优势“走出去”，适应全球价值链的深化与重塑、适应区域贸易的发展趋势与合作，利用全球化的调整期。就能够实现企业的跨越式发展，中国就能在世界上争取“两个话语权”。

二

制造业如何适应全球价值链的深化与重塑？

2.1 外贸竞争和资源投入向高端制造业集聚

怎样能够看出外贸竞争和资源投入向高端制造业集聚呢？

首先，根据OECD的测算（表1），美、德两国高端制造业产业的增加值对制造业总出口增加值（最终产品）的贡献都在增加。美国“制造业空心化”主要体现在制造业占所有行业出口增加值的比例有所下降，但这主要来自中低端制造业的外流。再工业化战略实施后，美国制造业在全球占比止跌企稳，而高端制造业依然势头不减。

再者，各国在国家实验室上投入不菲，而国家实验室已成为主要发达国家抢占科技创新制高点的重要载体。习近平主席2016年在全国科技创新大会上提出我国也要在重大创新领域建设突破型、引领型、平台型一体的国家实验室，成为我国科技攻关新力量。如表2所示，我国国家实验室起步较晚，但最近几年建成了一批国家实验室，为我国的技术创新提供了支持。

2.2 “全球化红利”的收割更要靠拼技术革新

世界制造业向高端转型是大势所趋，一国能否继续从参与全球化中获益，日益取决于能否成功融入全球价值链、能否在全球价值链中某一特定环节占据新的竞争优势。随着全球化的不断深入以及各国的产业升级，未来中美的贸易摩擦也更可能在高端制造业方面展开。

高端制造业的进步不仅能提高相应产业的产值，更能提高整个国家的经济活力，在未来，“全球化红利”的收割更要靠拼技术革新。一个简单的例子，就是美国的页岩气、页岩油技术。根据美国能源信息署的预测，预计到2040年，页岩油在美国原油产量中的占比将达到60%。二叠纪Permain产区是表现亮眼的产区之一，2016年盈亏平衡价格为35.5美元，其降幅高达52%。Permain盆地产油占美国页岩油四成以上产量，在低油价下仍可盈利。

根据我们统计的30家北美油公司的生产成本，如果油价回升到50-60美元，将激活更多的页岩油厂商复产。页岩气和页岩油技术不仅促进了本行业自身的发展，更是大幅拉低了国际油价，为美国创造了财富，也让美国的制造业成本变得竞争力十足。

2.3 制造业技术突破与全球份额争夺已取得成绩

在技术进步这方面，我们可以看到中国的企业和机构已经取得了一些成绩。

首先从行业层面来说，根据OECD的测算，中国绝大多数制造业出口额中本国增加值的比例在2000到2011年均大幅上升，这说明中国制造业逐渐脱离对海外技术的依赖，自主技术得到发展。其中，制造业整体从51.31%上升59.90%。高端制造业产品中本国增加值的比例增加15.81%，快于制造业整体的8.59%。可以想见，在2011至2017年这未纳入OECD统计的6年中，中国制造业的本国增加值比例还有进一步增加，虽然要追上发达国家（例如美国）的水平依然任重道远，但这一大趋势是不会改变的。

从企业和研究机构层面看，中国在基础设施、核物理、高铁、通讯、民用无人机、家电、互联网和人工智能等许多领域完成了技术突破，达到了世界的先进水平。表4列举了一些有代表性的企业和机构。

取得技术突破的企业逐渐地走出去，在全球市场上争取份额。根据英国《金融时报》报道，中国厂商在印度的手机市场份额由2015年4季度的14%大涨到2016年的46%，而印度本土品牌的手机市场份额则从54%下降到20%，在全球上，中国手机品牌的市场份额也不断增加（表5）。海尔从上世纪90年代末开始试水国际市场，至2016年，在冰箱、洗衣机、冷柜、酒柜等产品上，位居全球市场份额第一。格力在家用空调领域的市场份额连续12年位居全球第一。

海信在2016年彩电领域位居全球第三。京东方在多种屏幕产品中都位居全球前3。金风科技、远景能源等一系列企业在风电设备市场上排名前10。最后是中国的工程企业，在“一带一路”提出之前，中国的工程企业就开始大规模在国外承包工程，承包金额从2005年约296亿美元，不断上升到2015年约2100亿美元。

除了将自己的品牌推向国际，2016年中国制造业海外并购“大爆发”，制造业成为2016年中国企业海外并购的第一大行业，股权购买成了企业补上技术短板的捷径。美的集团45亿欧元收购德国机器人制造商库卡，布局机器人制造领域；海尔56亿美元并购通用电气的家电业务，拓宽北美和欧洲市场；北京建广资产27.5亿美元收购荷兰恩智浦半导体业务部门，这次收购有助于填补国内相关领域空白；忠旺控股23.3亿美元并购美国铝轧制产品生产商Aleris，忠旺借助Aleris获得技术能力提升，同时进入欧美整车厂供应链。

三

配置优势出口产业链正当时

3.1 核心需求国开始呈现出制造业复苏

2017年上半年，美国和欧盟的经济都逐渐向好。美国2017年5月的失业率降至4.3%，为10年内最低点；2017年1季度真实GDP环比增长1.4%（第三次估计），好于初步估计时的预期；6月，ISM公布的PMI达到57.8，为近两年最高。密歇根大学的消费者信心指数、制造业新增订单等数据也均达到最近一段时间的高点。欧盟则两次上调对2017、2018年的经济增长预期，PMI保持增长。欧元区6月PMI则达到57.4，一季度不变价GDP同比增长2.5%，均为2011年以来最高。

从图7可以看出，在美国今年上半年进口的增长中，来自中间品的增长贡献较大，这和美国制造业的复苏是相关的。进入2017年以来，美国制造业出货量和新增订单数都开始增长，PMI指数达到近年的高点，企业逐步扩大生产，所需的中间品也因此增加。美国进口的消费品、食品饮料等也随之开始缓慢增长。随着美国制造业的进一步复苏，可以预料美国对中间品和资本品的进口需求会继续保持；而如果居民收入因此提升，消费品的进口也会在未来随之提高。

美欧的经济复苏也会带动新兴国家的经济增长，新兴国家制造业PMI指数均位于荣枯线水平以上，发达国家拉动贸易增长，出口国经济景气度明显提升。

3.2 中国出口出现结构性回暖

受到全球经济增速上升的影响，中国的出口也开始回暖。图9、图10展示了中国对部分国家出口的同比增速。2017年6月，中国对美国和欧盟出口同比增速分别为19.9%和15.2%，增速比上月分别上升8.1和5.5个百分点；对日本出口同比增速5.5%，较上月上升1.9个百分点。对金砖国家巴西、俄罗斯和南非出口增速继续大幅上升，增速分别较上月上升11.8、3.5和0.9个百分点。

随着世界经济的进一步复苏，中国的出口还会进一步增长，而且极具结构性，详见第四章。

3.3 政策促进优质出口产业链的增长

实现2020年战略性新兴产业占比达到15%的目标，战略性新兴产业规模年均增长率22%明显高于GDP增长率。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车发展前景广阔，进入快速增长期。

2015年，国务院提出“中国制造2025”，按照规划，到2025年，制造业整体素质大幅提升，创新能力显著增强，在全球产业分工和价值链中的地位明显提升。2016年，国务院审议通过《装备制造业标准化和质量提升规划》，计划推动在机器人、先进轨道交通装备、农业机械、高性能医疗器械等重点领域标准化实现新突破，并适应创新进展和市场需求及时更新标准，力争到2020年使重点领域国际标准转化率从目前的70%以上提高到90%以上。

2017年，科技部已经完成新一代人工智能发展规划的起草工作，这是中国首个面临2030的人工智能发展规划，规划到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元；到2030年人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。

“一带一路”战略也将促进优势出口产业链的增长。中国的对外开放和经济发展总体呈现东快西慢、海强陆弱的格局，贸易和投资合作的相当一部分比重集中于欧美发达国家。“一带一路”战略平衡东西两道发展线路，推动与发展中国家的合作，推动中西部地区产业梯度转移，推动东部地区制造业升级，也能带动工程、机械设备、高端装备等技术与产品的出口。

这些政策都是面向未来10年，20年甚至更长时间的布局，高端制造业将会在未来很长一段时间内，受到政策的利好；高端制造业也将成为我国进一步发展的中坚力量。

四

本轮外需复苏对产业的拉动结果十分不同

2016年下半年以来，美欧经济逐渐开始加速，对我国相关出口行业的影响却与以往不同。

值得注意的是，低端消费品占领市场的方式正在逐渐失效。特别是纺织制品，在2017年初出口整体改善的大背景下，没能取得明显的同比增长。反而是化学工业、贱金属和制品等“中间物”比例很大的行业取得了明显的同比增长；运输设备具有一定技术性，也获得了明显增长；机电设备和其他制品（包括玩具、家具和其他产品）则略有增长。这不仅是目前美欧的复苏由制造业驱动，更因为从长期的角度来看，低端消费品市场面临其他欠发达国家的竞争。

而与之相反，高技术的出口产业链将会成为新的增长点。这些产业能够参与到全球产业链中来，在国家政策的鼓励下，利用目前全球经济复苏的机遇，继续刻苦精进，从而获得更大的价值。