网站首页    财富管理    维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点
  • 中国钾盐缺口

    中国有56%的耕地需要“补钾”,总体上越往东南越严重,闽、湘、鄂、粤、海南以及江淮地区土壤钾含量都十分稀少,高效钾含量只有新疆、关中农业区的二分之一甚至四分之一。2023年,中国钾盐缺口68%,需进口1000多万吨,而由于钾的高度垄断,进口选项非常有限。

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  • 三井物产的情报网

    微软的情报系统对企业经营的贡献率大约是17%左右,而三井这种贸易财团则是以信息为最终的经济效益,其情报就是整个公司的命脉。作为民间研究机构,从研究的深度、广度和企业接受程度来看,比政府研究机构更有效率。其成果被日本企业界认为是经济变化的风向标。

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  • 为什么盒装奶是950毫升?

    国内的一些牛奶包装沿用了美国的可折叠屋顶式纸盒设计,用的模具一样,那标注的容量也跟别人一样,取近似值950毫升。制造商在保持包装大小和价格不变的情况下,稍微减少产品的体积。这可以帮助公司在生产成本上升时控制开支,而不会显著提高零售价格。

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  • 一个县城与打火机

    12道工序、32个零配件、15项测试标准……制造出1元打火机。全球一年销售200亿只,约七成来自中国湖南邵东。这里年产打火机150亿只,远销120个国家和地区,串起来能绕地球20圈。在邵东,平均每1分钟就有2.8万个打火机下线,其打火机生产技术也在不断创新。

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  • 重生的俄罗斯农业

    2002年俄出台《农业用土地流通法》后,一系列法律让农用土地流通得以明确、透明地进行,保证了农业政策的稳定性。2007年对农业发展做出规划,实行农业保护政策和农产品价格调控政策,对农作物保险费实施补贴。次年俄罗斯农业从粮食净进口国转变为粮食净出口国。

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  • 印度,用糊糊驯服味蕾

    谷物的富余,让印度不怕浪费粮食,人们发现,面粉和米粉作为糊糊的增稠剂,质地更浓郁粘稠、香料与食材融合度更好,且可以保温和解腻,缓解糊油脂和肉类的油腻感。原本粗劣的糊糊,在不断融合的过程中,越来越能驯服各种各样的食材,并形成另一条美食路径。

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  • 拜耳伤痕

    买下孟山都,彻底改变了拜耳的发展轨迹。拜耳最大的三项并购是2006年以199.5亿美元的价格收购先灵公司,2014年以142亿美元收购默沙东的OTC业务,以及2016-2018年间以630亿美元收购孟山都。前两项并购起码还增强了拜耳的制药业务竞争力,最糟糕的是对孟山都的收购。

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  • 全球家族办公室现状

    只有少数家族办公室将注意力放在促进家族团结和长期稳定上。在职能专业化方面,投资管理进展最为显著,而其他职能专业化水平则存在差异。家族本身的专业化水平也呈现出类似的情况。许多家族和家族办公室都缺乏领导人接班规划,并且未为下一代制定教育规划

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  • 日本地理标志保护制度

    长期以来,日本对地理标志的保护,都是通过《反不正当竞争法》《商标法》等法律提供的被动保护。2014年日本颁布GI法。该部专门法对地理标志的保护进入主动保护阶段。该法能制定实施,除了促进农林水产等产业发展、保护消费者利益外,与欧盟谈判也是重要因素。

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  • 全球产业链演化历程

    技术演进、竞争优势和风险环境是推动全球产业链发展的三股主要力量。技术演进是产业链结构变化的基础。在不同时期,三股力量以不同形式共同塑造全球产业链格局。在当前,三者分别对应着绿色化、效率性和安全性,使产业链呈现绿色化与多国多中心化的发展趋势。

    240 ¥ 0.00
  • 游戏行业的肉与汤

    AI会不会彻底改变这个行业,“不好说”,“AI原生游戏大概率不会是我们先搞出来,可能是哪个做AI的实验室先做出来,然后其他人会在他们的基础上往下走,”卢竑岩表示,目前还没有看到离实用特别接近的科研成果,“但也很难说,会不会突然有爆发性地增长。”

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  • 120年美国房价历史和规律

    从1890年到2013年的123年中,有28年下跌,95年上涨。其中跌得最深的是2008年,跌幅达18%。连续下跌达到5年的只有两次,第一次是1929-1933年累积跌幅达26%;2006-2011年累积跌幅达33%。在过去的123年中,美国房价平均增长率为3.07%,CPI 通胀率为2.82%。在扣除通胀率后,房价就基本不涨了。

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  • 枢纽城市之争

    超级承运人与枢纽机场相辅相成,带来大量客流、物流,从而拉动当地经济发展。无论是超级承运人,还是枢纽机场,都强调“集中”,如达美航空在亚特兰大份额超过80%,堪称“堡垒枢纽”。而中国目前有57家航司,三大航在北上广基地份额都仅在40%-50%之间,市场份额较为分散。

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  • 波音从工程奇迹到信任危机

    批评人士说,波音公司把安全当成了利润的牺牲品。”这样做是为了让波音的运营更像一家企业,而不是一家伟大的工程公司。波音的确是一家伟大的工程公司,但人们投资一家公司是因为他们想赚钱。”今天的波音既不是一家伟大的工程公司,也不是一个好的投资对象。

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  • 计算机产业史

    本文从1946年第一台计算机ENIAC发明开始,阐述计算机作为不同效用工具为人所用。从科学计算、数据处理、适时控制,到线上社交、个人玩乐、办公效率、图形工具,再到内容平台、互联网与云计算时代,最后计算机已经融入到我们生活方方面面,无处不在。

    互联网之所以能够大而统一,发挥最大网络效应,与其去中心化的基础定位有很大关系:数据包发送方式和发送内容无关,任何设备都可以加入互联网,唯一中心化的域名管理机构获得了独立且非营利地位,互联网治理更多依赖社交机制,而不是靠特定机构来管理。

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  • 墨西哥的中国工厂

    中国企业到墨西哥以前,目光紧盯着美国,到墨西哥后却发现了许多新机会。同时到了墨西哥后,它们惊觉,中国经验失灵了。不同于过去从欧美日企业到亚洲四小龙再到中国,再从中国到东南亚的产业转移,中资企业到墨西哥是一场大国博弈背景下的应变之策。

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  • 像研究人类一样研究ChatGPT

    一篇有关“机器心理”的预印本。他在其中提出,把LLM当作一个人类对象来对话,可以揭示底层简单的计算之中产生的复杂行为。Google的研究引入“思维链提示”,来描述一种让LLM展示“想法”的做法,会让模型按相似的流程行事。它会输出思维链,这么做更可能获得正确答案

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  • 欧亚电网互联的地缘要素

    欧亚电网互联问题上,欧盟和俄罗斯等传统“电力中心”依然重要,新“中心”如中国、印度、土耳其、伊朗等也在崛起。随着技术发展,电网容易受外部力量影响,美国也在不断尝试渗透。电网联通可以建立包容、平等、开放的政治空间;同时,也可以成为政治制度堡垒。

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  • 北京与“繁华”

    相比窄路,大宽马路大街区反而才堵车。小尺度的交叉口信号相位少、周期短,可使清空距离和损失时间变短。北京“宽马路、疏路网”,与东京、纽约、香港“窄马路、密路网”,后者利于微循环打通,利于商业繁荣。另外,不是街区制,三百万以上人口就会爆发城市病。

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  • 日本基金业萧条30年后

    90年代初至今,日本基金行业直面“失去的30年”。但仍实现一定程度结构性发展:当资金逃离权益市场,通过出海等方式拥抱固收业务、后开发养老金投资、逐月决算基金等特殊业态,头部机构又依托日本央行购买ETF扩表等,在被动产品上做大规模,最终铸成今日格局。

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李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

 

作者:夏春杨轶婷

诺亚国际香港有限公司首席研究官和研究员

源自:FT中文网

许多成功企业家都是慧眼如炬的投资人,他们基于经验和认知,能更精准地发现真正具有成长价值的公司。

 

香港首富李嘉诚素来以投资房地产、能源和基建行业为人们所知。2015年后,他转入欧洲市场,英国、葡萄牙、德国随处可见“长江“系的身影。仅以英国为例,英国约1/4电力分销市场、近三成的天然供应市场、近7%的供水市场,都属于李嘉诚。但除了在这些长周期行业之外,和我们熟知的马云、马化腾一样,李嘉诚也在科技产业早有布局,他旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。也许你不知道,我们熟知的脸书(Facebook,苹果手机上的Siri,甚至是人工智能AlphaGo,李嘉诚都曾投资过。在科技企业的投资上,年近九十的李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

成立于2002年,维港投资的资产规模目前高达130亿美元(折合约870亿人民币)。截止到目前,共计投资了142个项目。其中有很多已经收益良好的例子,在被维港投资之后都被各自行业内的领先企业收购或上市,比如社交地图WazeSiri智能语音,以及开发了AlphaGoDeepmind。尽管有如此出色的业绩,维港投资的团队并不大,核心成员一共才9人,整个执行团队也不过20人左右,而整个团队则有很强的和记电讯的背景。这样一个精简、平面化管理的团队,可以帮助维港投资更高效、及时的抓住每一个投资机会,并迅速准确的做出投资决策。

 

投资方向

维港投资主要以投资科技初创企业为主,其中又最为关注大数据应用行业、人工智能行业,在地域上则注重挖掘美国硅谷和以色列的创新企业。

不同于广泛地在科技领域撒网,维港投资更关注与传统行业结合,有可能给行业模式、人们的生活方式带来颠覆性变化的科技企业。比如在人们还习惯于电话短信的时代,维港投资已经率先投资了Skype(最早的网络视讯软件之一)并获得了巨大的成功。另外比较有趣的是,李嘉诚曾经投资过人造鸡蛋,这种鸡蛋以植物蛋白为原料,价格低廉。尽管在餐饮业中没有被广泛接受,但却被应用到了烘焙行业中。

维港投资的另一个亮点是在人工智能领域。早在8年之前,李嘉诚就投资了其第一个人工智能项目,迄今为止,有许多被投企业已经成为了AI领域的佼佼者,SiriVivDeepmind分别先后都被苹果、三星和谷歌收购,令维港投资收获颇丰。

人工智能,具体来说是让计算机以类似人类思考的方式进行运作,主要的发展方向是模拟人的意识和思维,从而像人一样,能够解决几何和代数问题,理解和表达人类语言,甚至与人类沟通。不同于机器取代的是人类的机械动作,人工智能的目标是模拟人类一般的思考过程。所以,在可以预见的未来,人工智能最先取代的工作并不是单纯的机械重复的职业,反而是中产阶级所从事的、有较高附加值但有一定可遵循的理论模式的职位。比如说一些同声传译、会计师、普通律师等等。

可以想见,人工智能的应用对人类社会的影响将会是巨大的,成功的人工智能企业也必将获得大量的回报。尽管现在这一技术仍在发展中,但全球的投资人都不敢错过这一热点。除了维港投资之外,微软在最新的年度报告中把人工智能加入公司战略愿景,新增了6项有关人工智能的项目,脸书也成立了人工智能实验室。反观国内,BAT三巨头中,百度因错失云计算和移动端的发展机会落后于阿里巴巴和腾讯,现在正全面押宝人工智能,寻求突破。可以说,人工智能几户是所有科技企业的必争之地。

在维港投资的区域分布中,我们可以发现,其项目主要集中在美国硅谷和以色列。美国硅谷是世界级科技中心,当今全球科技巨头多数诞生于此。逐利资本和科技企业在这片土地上互为助力,一方面科技企业汇集于硅谷,共享产业聚集效应,具体表现在人才市场和资本市场的充沛和活跃上。另一方面,全球资本在硅谷寻找投资机遇,在这一个科技中心,挖掘出下一个苹果和脸书的机会明显更高。

但美国硅谷并不是世界唯一的创新中心,最为出名的其他几个区域,就是以色列和中国的北上深。以色列的创业公司数量众多。最近5年,每年的平均增长数量为927家,年均增长率为10%。对于以色列这样一个人口只有855万的小国,这一数字十分夸张了,无怪以色列被称为创业者聚集的国度。而以色列的投资资金也有很大的特点,该地区投资密集,专注技术,快进快出,投资目的性非常强。这背后,以色列科技项目潜在的高回报是最大的推动力。相较于美国硅谷,以色列公司在早期的估值更便宜,而退出时的回报比却比美国更高,对以营利为目的的风投来说,这无疑有致命的吸引力。以色列在互联网和生命科学领域的发展特别活跃,风投也都主要投入在这两个领域。

而在中国,维港投资的份额反而不大,成长于香港市场,相比国内三巨头BAT,维港投资对于国内的科技初创企业缺乏吸引力。因此,维港投资也力图找到自己有相对优势的市场,截至目前在中国陆续投资了中国邮政储蓄银行和邮乐网。

 

家族办公室的优势

维港投资取得出色的业绩,除了其优秀的团队和强大的投资能力之外,还有家族办公室型基金一些独特的优势。

不同于一个外部基金,维港投资的资金全部来自于李嘉诚,而非向其他有限合伙人(LP)融资,因此也仅需向李嘉诚负责,没有外部的盈利压力。所以管理人有更长的投资期限,对回报容忍度更高,不易受到短期波动的影响。而在一些普通私募股权基金中,投资往往会受限于LP的投资偏好和追求业绩的压力,可能会放弃一些回报时间长或成本较高的公司。

同时,独立的架构也保证了维港投资灵活的投资方式。虽然说以风投为主,可以看到维港投资并不仅仅关注早期项目,只要企业有潜力,不论是BC轮,甚至是Pre-IPO,都可以投资。而一般大型的私募基金,为了向投资者明确投资期望和投资风险,同时也为了易于管理,会在成立基金时规定投资项目的阶段和行业,但缺点就在于可能会错失一些机会。

维港投资的背后,是李嘉诚庞大的家族产业。这些在各行各业内已经取得巨大成功的公司,是初创企业打开市场的一大捷径。比如说Celsius这种喝了会降低卡路里的饮料和前面提到的人工鸡蛋公司,在得到李嘉诚投资后,立刻进驻了李嘉诚旗下的香港百佳超市,直接打开了线下超市渠道。而以其他科技企业来说,李嘉诚旗下的电讯市场资源诱惑力更不用说。作为行业老前辈,李嘉诚对用户行为、市场趋势的认识和见解能够帮助维港投资挑选出最有潜力的互联网通讯企业,同时亦帮助这些外国企业更好地开拓亚洲市场。2007年,当周凯旋女士向李嘉诚先生推荐投资脸书时,李嘉诚仅用5分钟就下了投资决定。尽管脸书当时还未实现盈利,但它的庞大的用户量和移动端的发展计划,让李嘉诚相信其未来巨大的增长潜力。顺便说一句,脸书创始人马克•扎克伯克也成立了自己的家族办公室ICONIQCapital,这是一家定位于全球的多家族办公室,吸引了众多的知名家族加入。

李嘉诚的维港投资,作为李嘉诚家族的家族基金,为其布局高科技领域并实现投资盈利。其实,全球许多成功的企业家,都是慧眼如炬的投资人。不懂资本运作的企业家,企业往往难以做大,并且在创业过程中积累的管理经验和行业认识,让企业家能够更精准的发现真正具有成长价值的公司。除了我们文章提到的例子,亚马逊的创始人杰夫•贝佐斯,微软之父比尔盖茨,还有国内的马化腾和马云,都有自己的投资版图。

2017-09-04
李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点

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