网站首页    财富管理    维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点
  • 关税边缘化

    经济发展水平越高,国内税制越完善、税基越大,越不依赖关税,更依赖更开放的国内和国际贸易体系。这些国家普遍拥有较为完善的税收制度和税收征管体系,依赖更加稳定和可持续的国内税源,如所得税、增值税、消费税等,关税作为财政收入筹集工具的地位日益边缘化。

    1 ¥ 0.00
  • 定价一项技能

    技能的互补性(即一项技能可以与多少种不同高价值技能结合使用)决定了一项技能的经济价值。技能价值取决于技能背景,并与不同类型技能结合使用,价值最高。如AI技能溢价为 21%,高于技能平均溢价。金融法律领域比市场营销技能的溢价高,市场营销比行政技能溢价高

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  • VC与高利贷

    ​​​​​​​“没有对赌条款,募资报告根本过不了”。中国VC基金超过七成的钱来自政府引导基金和国有资本。考核周期通常是3年投资期加2年退出期。5年内没有退出路径,负责人要承担责任。基金管理人拿到LP的钱,硬性退出指标中必须考虑上市与并购、创业者承诺回购。

    1 ¥ 0.00
  • 卡特彼勒代理商制度

    卡特彼勒的发展路径中有一个显著优势:代理商制度。康明斯动力系统的一名代理商说:“卡特代理商是成就辉煌的核心所在。可以与他们产品竞争,但却无法匹敌卡特彼勒所拥有根基坚实的代理商。他们提供零配件和售后服务甚至业界的任何人力,而且他们相当忠诚。”

    33 ¥ 0.00
  • 大宗商品投资的杭州帮

    研究是0分与100分的区别。如果研究没有体系,逻辑不成闭环,很难持续发展。杭州帮在基差领域开辟了新天地。对基差的理解,使其将期货与现货的结合发展壮大。在黑色产业链与化工产业链的很多商品基差,基本上由浙江系公司决定。掌握基差规律,就获得市场定价权

    43 ¥ 0.00
  •  “资本之王”黑石

    自1985年成立,两位连杠杆并购都没真正做过的创始人,如今凭借1.1万亿美元的管理规模,让黑石足以跨界比肩世界顶级的主权财富基金。黑石的业务虽多但却有着科学的分类和管理,并且随着大环境的变化而实时调整。2024年,黑石仍在对其业务进行归类和整合。

    508 ¥ 0.00
  • ESG披露标准启示

    目前主流披露标准主要分为两大类:第一类为综合性的披露标准,以GRI、SASB等为代表。第二类为聚焦气候变化、水资源等领域的披露标准,以TCFD、CDP等为代表。第二类标准适用于不同的领域,很难横向比较。GRI标准是全球使用最为广泛的披露标准,引用占比超过90%。

    144 ¥ 0.00
  • 中国钾盐缺口

    中国有56%的耕地需要“补钾”,总体上越往东南越严重,闽、湘、鄂、粤、海南以及江淮地区土壤钾含量都十分稀少,高效钾含量只有新疆、关中农业区的二分之一甚至四分之一。2023年,中国钾盐缺口68%,需进口1000多万吨,而由于钾的高度垄断,进口选项非常有限。

    164 ¥ 0.00
  • 三井物产的情报网

    微软的情报系统对企业经营的贡献率大约是17%左右,而三井这种贸易财团则是以信息为最终的经济效益,其情报就是整个公司的命脉。作为民间研究机构,从研究的深度、广度和企业接受程度来看,比政府研究机构更有效率。其成果被日本企业界认为是经济变化的风向标。

    443 ¥ 0.00
  • 为什么盒装奶是950毫升?

    国内的一些牛奶包装沿用了美国的可折叠屋顶式纸盒设计,用的模具一样,那标注的容量也跟别人一样,取近似值950毫升。制造商在保持包装大小和价格不变的情况下,稍微减少产品的体积。这可以帮助公司在生产成本上升时控制开支,而不会显著提高零售价格。

    166 ¥ 0.00
  • 麦肯锡:AI赢家仅6%

    能收获AI价值,赢家们关键在于采取了一套更彻底、更系统的战略:将AI深度融入业务战略;更注重变革管理和组织重构;同时在高层推动、资源投入与规模化落地实施中展现出更强的决心与执行力。许多企业,尤其是中小型企业,尚未实现AI与工作流的全面融合。

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  • 数据中心重塑能源格局

    数据中心市场前所未有的高强度、空间集中的增长正在重塑能源格局,加剧了公用和非公用电力供应商的压力。数据中心电力需求的预期激增可能导致基础设施瓶颈,阻碍行业增长和技术进步。电力供应商必须重新思考商业模式,以确保可靠且可扩展的能源供应。

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  • 产业链逆流

    尽管存在较大争议,但中国产业链转移风险不可低估。1、多个国家可共同承接中国低端产业链,降低中国在国际市场上的竞争力。2,中国高端制造业产业链加速回流,将对中国技术转型升级造成负面冲击。3、产业链转移具有难以逆转性与具有先慢后快的非线性特征。

    2 ¥ 0.00
  • AI冲击职业技能

    数据显示自ChatGPT发布后八个月,越是结构化、重复性高的任务,越容易被AI取代。AI带来的冲击是技能的错配,即“技能摩擦”。此外,它会催生一批全新高技能岗位。新岗位需要更高层次的创意、批判性思维,以及对AI工具的专业运用能力。与AI协同将决定未来的竞争格局

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  • 全球化的影子世界

    全球化“影子世界”源于具体痛点:高昂的跨境支付手续费、效率低下的末端派送、碎片化的海外营销渠道,复杂的异国用工合规。同时地缘政治迷雾与人工智能,又添更多变量:工具型服务正在被生态系统取代、物流公司深度介入客户供应链、支付平台成为金融基础设施……

    35 ¥ 0.00
  • AI隐形战场:存储器与封装

    传统“存储墙”成为算力瓶颈,高带宽存储器(HBM)与先进封装技术成为突破关键。HBM较传统GDDR6提升5倍;而台积电CoWoS、英特尔EMIB等先进封装技术,整合CPU、GPU、NPU等为“超级芯片”。这两项技术共同构成AI算力革命的“隐形战场”:技术路线竞争,产业链话语权争夺。

    33 ¥ 0.00
  • 线控改变汽车底盘

    线控技术是智能汽车的“地基”。线控,指通过电信号将转向、制动、加速等关键动作直接交由电子控制单元ECU处理,再由执行器完成操作。没有线控,就没有真正意义上的智能底盘、难以实现L3及以上级别的自动驾驶。它是汽车从“机械机器”向“智能终端”跃迁的门槛。

    20 ¥ 0.00
  • 民企退场通道

    在破产法庭见到的,不是冰冷法条,而是被债务压垮的家庭。90%民企老板用房产证为企业担保、银行要求连带保证、停业可能构成“拒不支付劳动报酬罪”。需要一个合法退场通道:个人破产制度能覆盖中小企业主、银行不再强制要求个人担保、社会对失败者少些污名化。

    25 ¥ 0.00
  • 全球文科倒闭潮

    文科衰退,是个全球性的问题。经合组织报告显示,过去10年人文学科的入学人数都在下降。在这股浪潮中,有的大学是迫于财政压力削减人文学科,有的则是出于对“教育优势”进行结构性的优化,也就是把跟不上时代的文科专业淘汰掉,去拥抱更具竞争优势的STEM学科。

    146 ¥ 0.00
  • 2024年最失败的八大技术

    麻省理工科技评论的年度科技失败案例盘点,记录了过去一年中的失误、骗局与灾难。有些失败带着荒诞色彩,如谷歌“觉醒AI”生成黑人纳粹图像而将公司推上舆论风口浪尖。另一些则更加严重,如CrowdStrike的一次计算机错误,导致数千名达美航空乘客被迫滞留机场,引发法律诉讼。

    95 ¥ 0.00

李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

 

作者:夏春杨轶婷

诺亚国际香港有限公司首席研究官和研究员

源自:FT中文网

许多成功企业家都是慧眼如炬的投资人,他们基于经验和认知,能更精准地发现真正具有成长价值的公司。

 

香港首富李嘉诚素来以投资房地产、能源和基建行业为人们所知。2015年后,他转入欧洲市场,英国、葡萄牙、德国随处可见“长江“系的身影。仅以英国为例,英国约1/4电力分销市场、近三成的天然供应市场、近7%的供水市场,都属于李嘉诚。但除了在这些长周期行业之外,和我们熟知的马云、马化腾一样,李嘉诚也在科技产业早有布局,他旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。也许你不知道,我们熟知的脸书(Facebook,苹果手机上的Siri,甚至是人工智能AlphaGo,李嘉诚都曾投资过。在科技企业的投资上,年近九十的李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

成立于2002年,维港投资的资产规模目前高达130亿美元(折合约870亿人民币)。截止到目前,共计投资了142个项目。其中有很多已经收益良好的例子,在被维港投资之后都被各自行业内的领先企业收购或上市,比如社交地图WazeSiri智能语音,以及开发了AlphaGoDeepmind。尽管有如此出色的业绩,维港投资的团队并不大,核心成员一共才9人,整个执行团队也不过20人左右,而整个团队则有很强的和记电讯的背景。这样一个精简、平面化管理的团队,可以帮助维港投资更高效、及时的抓住每一个投资机会,并迅速准确的做出投资决策。

 

投资方向

维港投资主要以投资科技初创企业为主,其中又最为关注大数据应用行业、人工智能行业,在地域上则注重挖掘美国硅谷和以色列的创新企业。

不同于广泛地在科技领域撒网,维港投资更关注与传统行业结合,有可能给行业模式、人们的生活方式带来颠覆性变化的科技企业。比如在人们还习惯于电话短信的时代,维港投资已经率先投资了Skype(最早的网络视讯软件之一)并获得了巨大的成功。另外比较有趣的是,李嘉诚曾经投资过人造鸡蛋,这种鸡蛋以植物蛋白为原料,价格低廉。尽管在餐饮业中没有被广泛接受,但却被应用到了烘焙行业中。

维港投资的另一个亮点是在人工智能领域。早在8年之前,李嘉诚就投资了其第一个人工智能项目,迄今为止,有许多被投企业已经成为了AI领域的佼佼者,SiriVivDeepmind分别先后都被苹果、三星和谷歌收购,令维港投资收获颇丰。

人工智能,具体来说是让计算机以类似人类思考的方式进行运作,主要的发展方向是模拟人的意识和思维,从而像人一样,能够解决几何和代数问题,理解和表达人类语言,甚至与人类沟通。不同于机器取代的是人类的机械动作,人工智能的目标是模拟人类一般的思考过程。所以,在可以预见的未来,人工智能最先取代的工作并不是单纯的机械重复的职业,反而是中产阶级所从事的、有较高附加值但有一定可遵循的理论模式的职位。比如说一些同声传译、会计师、普通律师等等。

可以想见,人工智能的应用对人类社会的影响将会是巨大的,成功的人工智能企业也必将获得大量的回报。尽管现在这一技术仍在发展中,但全球的投资人都不敢错过这一热点。除了维港投资之外,微软在最新的年度报告中把人工智能加入公司战略愿景,新增了6项有关人工智能的项目,脸书也成立了人工智能实验室。反观国内,BAT三巨头中,百度因错失云计算和移动端的发展机会落后于阿里巴巴和腾讯,现在正全面押宝人工智能,寻求突破。可以说,人工智能几户是所有科技企业的必争之地。

在维港投资的区域分布中,我们可以发现,其项目主要集中在美国硅谷和以色列。美国硅谷是世界级科技中心,当今全球科技巨头多数诞生于此。逐利资本和科技企业在这片土地上互为助力,一方面科技企业汇集于硅谷,共享产业聚集效应,具体表现在人才市场和资本市场的充沛和活跃上。另一方面,全球资本在硅谷寻找投资机遇,在这一个科技中心,挖掘出下一个苹果和脸书的机会明显更高。

但美国硅谷并不是世界唯一的创新中心,最为出名的其他几个区域,就是以色列和中国的北上深。以色列的创业公司数量众多。最近5年,每年的平均增长数量为927家,年均增长率为10%。对于以色列这样一个人口只有855万的小国,这一数字十分夸张了,无怪以色列被称为创业者聚集的国度。而以色列的投资资金也有很大的特点,该地区投资密集,专注技术,快进快出,投资目的性非常强。这背后,以色列科技项目潜在的高回报是最大的推动力。相较于美国硅谷,以色列公司在早期的估值更便宜,而退出时的回报比却比美国更高,对以营利为目的的风投来说,这无疑有致命的吸引力。以色列在互联网和生命科学领域的发展特别活跃,风投也都主要投入在这两个领域。

而在中国,维港投资的份额反而不大,成长于香港市场,相比国内三巨头BAT,维港投资对于国内的科技初创企业缺乏吸引力。因此,维港投资也力图找到自己有相对优势的市场,截至目前在中国陆续投资了中国邮政储蓄银行和邮乐网。

 

家族办公室的优势

维港投资取得出色的业绩,除了其优秀的团队和强大的投资能力之外,还有家族办公室型基金一些独特的优势。

不同于一个外部基金,维港投资的资金全部来自于李嘉诚,而非向其他有限合伙人(LP)融资,因此也仅需向李嘉诚负责,没有外部的盈利压力。所以管理人有更长的投资期限,对回报容忍度更高,不易受到短期波动的影响。而在一些普通私募股权基金中,投资往往会受限于LP的投资偏好和追求业绩的压力,可能会放弃一些回报时间长或成本较高的公司。

同时,独立的架构也保证了维港投资灵活的投资方式。虽然说以风投为主,可以看到维港投资并不仅仅关注早期项目,只要企业有潜力,不论是BC轮,甚至是Pre-IPO,都可以投资。而一般大型的私募基金,为了向投资者明确投资期望和投资风险,同时也为了易于管理,会在成立基金时规定投资项目的阶段和行业,但缺点就在于可能会错失一些机会。

维港投资的背后,是李嘉诚庞大的家族产业。这些在各行各业内已经取得巨大成功的公司,是初创企业打开市场的一大捷径。比如说Celsius这种喝了会降低卡路里的饮料和前面提到的人工鸡蛋公司,在得到李嘉诚投资后,立刻进驻了李嘉诚旗下的香港百佳超市,直接打开了线下超市渠道。而以其他科技企业来说,李嘉诚旗下的电讯市场资源诱惑力更不用说。作为行业老前辈,李嘉诚对用户行为、市场趋势的认识和见解能够帮助维港投资挑选出最有潜力的互联网通讯企业,同时亦帮助这些外国企业更好地开拓亚洲市场。2007年,当周凯旋女士向李嘉诚先生推荐投资脸书时,李嘉诚仅用5分钟就下了投资决定。尽管脸书当时还未实现盈利,但它的庞大的用户量和移动端的发展计划,让李嘉诚相信其未来巨大的增长潜力。顺便说一句,脸书创始人马克•扎克伯克也成立了自己的家族办公室ICONIQCapital,这是一家定位于全球的多家族办公室,吸引了众多的知名家族加入。

李嘉诚的维港投资,作为李嘉诚家族的家族基金,为其布局高科技领域并实现投资盈利。其实,全球许多成功的企业家,都是慧眼如炬的投资人。不懂资本运作的企业家,企业往往难以做大,并且在创业过程中积累的管理经验和行业认识,让企业家能够更精准的发现真正具有成长价值的公司。除了我们文章提到的例子,亚马逊的创始人杰夫•贝佐斯,微软之父比尔盖茨,还有国内的马化腾和马云,都有自己的投资版图。

2017-09-04
李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点

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