网站首页    财富管理    维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点
  • 全球产业链演化历程

    技术演进、竞争优势和风险环境是推动全球产业链发展的三股主要力量。技术演进是产业链结构变化的基础。在不同时期,三股力量以不同形式共同塑造全球产业链格局。在当前,三者分别对应着绿色化、效率性和安全性,使产业链呈现绿色化与多国多中心化的发展趋势。

    61 ¥ 0.00
  • “三得利”的扩张之路

    酿制威士忌100年企业——日本三得利控股的家族长期以来以自己节奏行事,注重长期发展。2022年有190亿美元收入。在日本烈酒、啤酒和软饮料等零散型市场上保持着自己的地位。据穆迪数据,按收入计算,三得利是全球第三大烈酒制造商,仅次于英国帝亚吉欧和法国保乐力加。

    23 ¥ 0.00
  • 4000年利率趋势

    面对历史,大家的归纳判断都不尽相同,对未来,分歧就更大了。利率研究的迷人之处和难度之大,也许就在于其既有一定规律可循,又充满着随机扰动,是无数因素相互作用的结果。特别是在低利率环境下,利率绝对值的一点变动就是百分比的很大变动,利率风险更大。

    23 ¥ 0.00
  • 崛起的伊朗制造业

    4000多年历史的伊朗,会是有力的合作伙伴,是最好要避免的敌人,以及永远不可能是任何人的附庸。它处于亚洲交通要冲,对基础设施改善的需求极大。它有大致完备的工业体系;制造业属于集中化生产,少数大型国有企业掌控;人口年轻化,缺少制造业技术人才储备。

    36 ¥ 0.00
  • 紫禁城里的楠木

    楠木产于川、云、桂、贵、鲁等地区。在紫禁城营建之初,皇帝下命令让80万工匠去这些地方的深山老林里找楠木。太和殿第一次营建使用的是楠木,气味芬芳,不怕虫子也不怕糟朽。但生长周期是300年。第五次复建太和殿时,已没有大尺寸楠木了。所以太和殿里有松木。

    14 ¥ 0.00
  • 泰国,中等收入陷阱样本

    泰国在20世纪70年代末进入中等收入阶段后,经济增长迅猛,曾被视为四国中最有潜力赶及“四小龙”的国家;但自90年代末期以来,泰国长期处于经济增长低迷的状态,GDP增长率一度低于马来西亚、印尼和菲律宾。泰国人口规模和领土面积处于中间水平等基础条件上不具有特殊性,有更强的代表性。

    37 ¥ 0.00
  • 中国各地博物馆镇馆之宝

    文物承载灿烂文明,传承历史文化。中国历史悠久,地大物博,作为世界文物大国,我国各地博物馆中的珍贵藏品数不胜数。并且每个博物馆都有自己的“镇馆之宝”,展示着在不同历史背景中的文化内涵。接下来就让我们从“镇馆之宝”中感受历史的传承。

    15 ¥ 0.00
  • 毛利相差10倍的猕猴桃

    中国猕猴桃种子研发培育滞后严重,导致在产业上与国际水平差距巨大:新西兰的亩产是2.49吨,中国亩产只有0.8吨。收益上,新西兰每亩收益1.9万元、金果的平均收益每亩4万元。而中国每亩的毛利仅有3000-4000元。如果说芯片是现代工业的核心,种子便是农业的“芯片”。

    12 ¥ 0.00
  • 地址,国家视角的众生平等

    与姓名、照片、身份证号码、指纹或DNA特征一样,地址帮助提高国家识别个人并因此加强了社会控制的能力,而它反过来也成为了构成一个现代人身份认同不可或缺的组成部分。门牌号码是18世纪最重要的创新之一, “为了帮助政府找到你。”在国家的视角下众生平等。

    30 ¥ 0.00
  • 可口可乐帝国的缔造节点

    可口可乐之所以能在不同的地区都取得成功,恰恰体现了在文化差异下,人类追求共同体验。任何地区的人享受生命乐趣的方式是一样的,可口可乐能带给他们这样的乐趣。“企业既不像我试图告诉你们的那样美好,也没有传说中的那么邪恶。事实上,它处于这两者之间。”

    36 ¥ 0.00
  • 欧亚电网互联的地缘要素

    欧亚电网互联问题上,欧盟和俄罗斯等传统“电力中心”依然重要,新“中心”如中国、印度、土耳其、伊朗等也在崛起。随着技术发展,电网容易受外部力量影响,美国也在不断尝试渗透。电网联通可以建立包容、平等、开放的政治空间;同时,也可以成为政治制度堡垒。

    44 ¥ 0.00
  • 北京与“繁华”

    相比窄路,大宽马路大街区反而才堵车。小尺度的交叉口信号相位少、周期短,可使清空距离和损失时间变短。北京“宽马路、疏路网”,与东京、纽约、香港“窄马路、密路网”,后者利于微循环打通,利于商业繁荣。另外,不是街区制,三百万以上人口就会爆发城市病。

    28 ¥ 0.00
  • 日本基金业萧条30年后

    90年代初至今,日本基金行业直面“失去的30年”。但仍实现一定程度结构性发展:当资金逃离权益市场,通过出海等方式拥抱固收业务、后开发养老金投资、逐月决算基金等特殊业态,头部机构又依托日本央行购买ETF扩表等,在被动产品上做大规模,最终铸成今日格局。

    16 ¥ 0.00
  • 超5700家芯片厂商注销

    2022年中国吊销/注销的芯片企业超过5700家。前8个月,吊销/注销芯片相关企业3470家。9月到12月增加了2300多家。平均每天就有超15家注销。波及的范围也更加广泛,不仅包括有技术研发实力的初创明星企业,也包括众多在市场上摸爬滚打多年有一定行业影响力的“老将”。

    27 ¥ 0.00
  • 游戏里的芯片战争

    回溯电子产业的发展,往往会聚焦于顶层政策、产业英雄、技术路线,反而忽略了构筑起人类工业与科技结晶的地基:市场——消费者用钱投票,选出了那些屹立在产业链顶端的庞然大物。如果复盘计算机发展史,就会发现游戏是不断加速的硅基革命最重要的推动力之一。

    19 ¥ 0.00
  • 银行巨头如何倒下

    银行业和其他行业的最大的区别在于,它没有中间状态,只有两个极端(稳态)——信任它,它良好经营;不信任它,它光速破产。不像其他行业,可以 “猥琐发育”几年。真正脆弱的是信心。尽管SVB的倒闭、瑞信的被收购乃至第一共和银行的被牵连固然有其经营上的原因。

    21 ¥ 0.00
  • 加密货币十年

    2014年是token死亡率最高的一年,793种token中的76.5%已不再流通,551种消失。2017年,有704个现已消失的token开始发行流通,比2016年的224个多。2018年是加密行业较危险的一年,有751种token消失。在比特币暴涨前,加密市场上只有14种token,截至2022年,只有比特币和莱特币留在前10名。

    15 ¥ 0.00
  • 六次全球金融危机

    各次金融危机,实质上都是债务危机或杠杆危机,无非表现形式不同。国外债务危机主要是债务违约、汇率贬值和资本出逃,国内债务危机主要是通货膨胀、资产价格泡沫和货币贬值。全球化危机主要通过贸易、外需、产业链、资本流动、金融市场、外汇、房地产等传导。

    24 ¥ 0.00
  • AI游戏的可能

    游戏作为终极在线社交体验的力量——在这里,创造力、技能和协作汇聚成乐趣。游戏玩家在所有垂直消费领域中拥有参与度和忠诚度最高的受众。AIGC的出现是游戏行业的“第四次工业革命”。与此前UGC化、模块化变革一样,AIGC将掀起又一波的游戏革命,游戏的范式将彻底更新。

    25 ¥ 0.00
  • 土壤正在退化

    根据联合国报告,全球每五秒钟就有一片足球场大小的土地受到侵蚀。照这速度,到2050年,全球超过90%的土壤都可能出现退化危机,进而导致粮食减产、清洁用水减少、生物多样性受威胁等一系列连锁反应。我国土壤“变累”、“变瘦”、“变薄”等退化问题也同样严峻。

    17 ¥ 0.00

李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

 

作者:夏春杨轶婷

诺亚国际香港有限公司首席研究官和研究员

源自:FT中文网

许多成功企业家都是慧眼如炬的投资人,他们基于经验和认知,能更精准地发现真正具有成长价值的公司。

 

香港首富李嘉诚素来以投资房地产、能源和基建行业为人们所知。2015年后,他转入欧洲市场,英国、葡萄牙、德国随处可见“长江“系的身影。仅以英国为例,英国约1/4电力分销市场、近三成的天然供应市场、近7%的供水市场,都属于李嘉诚。但除了在这些长周期行业之外,和我们熟知的马云、马化腾一样,李嘉诚也在科技产业早有布局,他旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。也许你不知道,我们熟知的脸书(Facebook,苹果手机上的Siri,甚至是人工智能AlphaGo,李嘉诚都曾投资过。在科技企业的投资上,年近九十的李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

成立于2002年,维港投资的资产规模目前高达130亿美元(折合约870亿人民币)。截止到目前,共计投资了142个项目。其中有很多已经收益良好的例子,在被维港投资之后都被各自行业内的领先企业收购或上市,比如社交地图WazeSiri智能语音,以及开发了AlphaGoDeepmind。尽管有如此出色的业绩,维港投资的团队并不大,核心成员一共才9人,整个执行团队也不过20人左右,而整个团队则有很强的和记电讯的背景。这样一个精简、平面化管理的团队,可以帮助维港投资更高效、及时的抓住每一个投资机会,并迅速准确的做出投资决策。

 

投资方向

维港投资主要以投资科技初创企业为主,其中又最为关注大数据应用行业、人工智能行业,在地域上则注重挖掘美国硅谷和以色列的创新企业。

不同于广泛地在科技领域撒网,维港投资更关注与传统行业结合,有可能给行业模式、人们的生活方式带来颠覆性变化的科技企业。比如在人们还习惯于电话短信的时代,维港投资已经率先投资了Skype(最早的网络视讯软件之一)并获得了巨大的成功。另外比较有趣的是,李嘉诚曾经投资过人造鸡蛋,这种鸡蛋以植物蛋白为原料,价格低廉。尽管在餐饮业中没有被广泛接受,但却被应用到了烘焙行业中。

维港投资的另一个亮点是在人工智能领域。早在8年之前,李嘉诚就投资了其第一个人工智能项目,迄今为止,有许多被投企业已经成为了AI领域的佼佼者,SiriVivDeepmind分别先后都被苹果、三星和谷歌收购,令维港投资收获颇丰。

人工智能,具体来说是让计算机以类似人类思考的方式进行运作,主要的发展方向是模拟人的意识和思维,从而像人一样,能够解决几何和代数问题,理解和表达人类语言,甚至与人类沟通。不同于机器取代的是人类的机械动作,人工智能的目标是模拟人类一般的思考过程。所以,在可以预见的未来,人工智能最先取代的工作并不是单纯的机械重复的职业,反而是中产阶级所从事的、有较高附加值但有一定可遵循的理论模式的职位。比如说一些同声传译、会计师、普通律师等等。

可以想见,人工智能的应用对人类社会的影响将会是巨大的,成功的人工智能企业也必将获得大量的回报。尽管现在这一技术仍在发展中,但全球的投资人都不敢错过这一热点。除了维港投资之外,微软在最新的年度报告中把人工智能加入公司战略愿景,新增了6项有关人工智能的项目,脸书也成立了人工智能实验室。反观国内,BAT三巨头中,百度因错失云计算和移动端的发展机会落后于阿里巴巴和腾讯,现在正全面押宝人工智能,寻求突破。可以说,人工智能几户是所有科技企业的必争之地。

在维港投资的区域分布中,我们可以发现,其项目主要集中在美国硅谷和以色列。美国硅谷是世界级科技中心,当今全球科技巨头多数诞生于此。逐利资本和科技企业在这片土地上互为助力,一方面科技企业汇集于硅谷,共享产业聚集效应,具体表现在人才市场和资本市场的充沛和活跃上。另一方面,全球资本在硅谷寻找投资机遇,在这一个科技中心,挖掘出下一个苹果和脸书的机会明显更高。

但美国硅谷并不是世界唯一的创新中心,最为出名的其他几个区域,就是以色列和中国的北上深。以色列的创业公司数量众多。最近5年,每年的平均增长数量为927家,年均增长率为10%。对于以色列这样一个人口只有855万的小国,这一数字十分夸张了,无怪以色列被称为创业者聚集的国度。而以色列的投资资金也有很大的特点,该地区投资密集,专注技术,快进快出,投资目的性非常强。这背后,以色列科技项目潜在的高回报是最大的推动力。相较于美国硅谷,以色列公司在早期的估值更便宜,而退出时的回报比却比美国更高,对以营利为目的的风投来说,这无疑有致命的吸引力。以色列在互联网和生命科学领域的发展特别活跃,风投也都主要投入在这两个领域。

而在中国,维港投资的份额反而不大,成长于香港市场,相比国内三巨头BAT,维港投资对于国内的科技初创企业缺乏吸引力。因此,维港投资也力图找到自己有相对优势的市场,截至目前在中国陆续投资了中国邮政储蓄银行和邮乐网。

 

家族办公室的优势

维港投资取得出色的业绩,除了其优秀的团队和强大的投资能力之外,还有家族办公室型基金一些独特的优势。

不同于一个外部基金,维港投资的资金全部来自于李嘉诚,而非向其他有限合伙人(LP)融资,因此也仅需向李嘉诚负责,没有外部的盈利压力。所以管理人有更长的投资期限,对回报容忍度更高,不易受到短期波动的影响。而在一些普通私募股权基金中,投资往往会受限于LP的投资偏好和追求业绩的压力,可能会放弃一些回报时间长或成本较高的公司。

同时,独立的架构也保证了维港投资灵活的投资方式。虽然说以风投为主,可以看到维港投资并不仅仅关注早期项目,只要企业有潜力,不论是BC轮,甚至是Pre-IPO,都可以投资。而一般大型的私募基金,为了向投资者明确投资期望和投资风险,同时也为了易于管理,会在成立基金时规定投资项目的阶段和行业,但缺点就在于可能会错失一些机会。

维港投资的背后,是李嘉诚庞大的家族产业。这些在各行各业内已经取得巨大成功的公司,是初创企业打开市场的一大捷径。比如说Celsius这种喝了会降低卡路里的饮料和前面提到的人工鸡蛋公司,在得到李嘉诚投资后,立刻进驻了李嘉诚旗下的香港百佳超市,直接打开了线下超市渠道。而以其他科技企业来说,李嘉诚旗下的电讯市场资源诱惑力更不用说。作为行业老前辈,李嘉诚对用户行为、市场趋势的认识和见解能够帮助维港投资挑选出最有潜力的互联网通讯企业,同时亦帮助这些外国企业更好地开拓亚洲市场。2007年,当周凯旋女士向李嘉诚先生推荐投资脸书时,李嘉诚仅用5分钟就下了投资决定。尽管脸书当时还未实现盈利,但它的庞大的用户量和移动端的发展计划,让李嘉诚相信其未来巨大的增长潜力。顺便说一句,脸书创始人马克•扎克伯克也成立了自己的家族办公室ICONIQCapital,这是一家定位于全球的多家族办公室,吸引了众多的知名家族加入。

李嘉诚的维港投资,作为李嘉诚家族的家族基金,为其布局高科技领域并实现投资盈利。其实,全球许多成功的企业家,都是慧眼如炬的投资人。不懂资本运作的企业家,企业往往难以做大,并且在创业过程中积累的管理经验和行业认识,让企业家能够更精准的发现真正具有成长价值的公司。除了我们文章提到的例子,亚马逊的创始人杰夫•贝佐斯,微软之父比尔盖茨,还有国内的马化腾和马云,都有自己的投资版图。

2017-09-04
李嘉诚旗下的维港投资主要投资于早期的科技初创企业。脸书、AlphaGo等,李嘉诚都曾投资过。维港投资核心成员9人、执行团队20人左右。资产规模目前130亿美元、目前,共投资了142个项目。在科技企业的投资上,李嘉诚的思维是超前于巴菲特和很多年轻人的。

维港投资:李嘉诚财富版图的一大支点

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