交易管理 地缘经济的研究与案例

登录
注册
m1

世界名校吸金术

2019年,剑桥、牛津和美国加州理工等获得亿级美元的捐款。西方持续运营五个世纪的机构有85个,其中70所是大学。若将这些大学视作“百年老店”,捐款的意义已从继承传统演变为经营法宝,不断吸引着巨富慈善家们。顶尖大学也因此得到垄断地位,并为后来者制造壁垒
2019-09-03

(作者:江敏;编辑:李怡彭;源自:界面新闻《世界名校吸金术:美国精英高校垄断了捐款市场》2019.09标题略有调整)

2019年,剑桥、牛津和美国加州理工等高校分别宣布获得亿美元级别以上的个人捐款,其中多个刷新了历史记录。今年2月,亿万富翁大卫·哈丁给剑桥大学捐款1亿英镑,创下有史以来英国个人慈善家向英国大学捐赠的最大金额。在此之前,盖茨基金会曾在2000年给剑桥大学捐过1.61亿英镑。

 

加州大学伯克利分校第一任校长克拉克·克尔曾发现,西方建立的所有机构中,持续运营五个世纪的机构有85个,其中70所是大学。它们中绝大多数已在世界大学排名中占据牢靠位置,后来者难以撼动。

高校们的百年常青离不开慈善家们的帮助,从一本书到亿元级的资金,世界名校们接受的捐款数量和花样一直在刷新人们的想象。

2019年,剑桥、牛津和美国加州理工等高校分别宣布获得亿美元级别以上的个人捐款,其中多个刷新了历史记录。今年2月,亿万富翁大卫·哈丁给剑桥大学捐款1亿英镑,创下有史以来英国个人慈善家向英国大学捐赠的最大金额。在此之前,盖茨基金会曾在2000年给剑桥大学捐过1.61亿英镑。

如果将这些大学视作“百年老店”,捐款的意义早已从继承传统,演变为经营法宝,不断吸引着巨富慈善家们。顶尖大学也因此得到垄断地位,并为后来者制造壁垒。

 

生存之道

 

捐赠行为在许多大学诞生之初就已盖上烙印,对美国高校而言尤为如此。如果没有1638年约翰·哈佛的临终遗赠,哈佛大学或许还只是剑桥的一所北美分校。为纪念捐出一半遗产和全部图书的善举,校方于次年更名为哈佛。

包括斯坦福、布朗、杜克和耶鲁等在内的顶级高校都以创始捐助者名字命名。这些捐款甚至是大学的救命稻草。麻省理工学院曾在1911年经历严重的财务危机,最终依赖一笔250万美元私人捐赠得以继续经营。

尽管英国、欧洲和亚太等地的高校也接受私人捐赠,但其吸金能力无法与美国高校相比。据教育促进和支持委员会(TheCouncilforAdvancementandSupportofEducation,后简称CASE)的历史数据,英国和爱尔兰高校在2017/18学年筹集捐款约为10.8亿英镑,澳洲和新西兰高校则为6.5亿澳元,与同期美国高校获得的436亿美元总捐款分别相差32倍与98倍。

美国高校获捐金额巨大,不仅与高校数量、宗教渊源有关,还与历史紧密相连。自1819年达特茅斯学院案裁决后,美国高校形成明显的公私之分,私立学校不再受政府资助,被迫激发出生存力。在二十世纪经历长达15年的越南战争,以及80年代经济危机后,粮草不足的美国高校借政府大规模减税的利好,开始招揽捐赠者,私人捐助比例从1973年的3%跃升至1993年的20%。

捐款资金积累越来越多,高校开始为此专门建立基金会。制定年度筹资目标,派专业人士对外拓展业务,以及资金后续管理均由基金会负责,高校们在筹款之路上走得更远。至上世纪90年代末,八成美国大学已具备成熟独立的校产基金会。

大学们因此挣得丰厚而稳定的家底。到2018年,哈佛、耶鲁和斯坦福大学的捐款基金估值已超250亿美元,仅每年收益就达到了学校财政总收入的三分之一以上。

https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/10166123851/1000

数据来源:各高校2018年财报制图:JM巨富慈善家

校友、非校友的巨富、企业、知名基金会和其它机构是高校捐赠的主要来源。其中,个体捐款比例稳定在44%左右。以2018年的数据为例,当年个人捐款额占比44.3%,约为207亿美元。

在个体捐助者中,校友资源尤为重要。据CASE称,2018年全美校友为母校捐款额约为121.5亿美元,占该财政年度捐赠总额的26%。如果将时间线拉长,从1988年至2018年里,校友捐赠金额数增长了495%,高于总额增长率(470%)。

对大学而言,谁能最大程度的挖掘校友圈,谁就拽紧了“裤兜”。比起广撒网式的BD,具有天然粘性的自家校友不仅转化率更高,还在持续不断的产生。校友则通过母校获得人脉,在关系社会中奠定成功基础。无论是从1643年开始第一次筹款活动的哈佛,还是于1817年建立美国第一个校友会的耶鲁大学都深谙双赢之理。两校常年在获捐榜上占据前排。

捐款文化也影响着圈外人,一些非校友巨富正在成为不可忽视的捐款主力军。今年最大一笔捐款恰好来自于这一群体,美国亿万富翁斯蒂芬·施瓦兹曼(StephenSchwarzman)在今年6月给牛津大学捐赠1.5亿英镑(1.88亿美元),以资助AI相关的社会人文研究。施瓦兹曼是黑石集团创始人兼CEO,这位金融巨擘并非牛津校友(而是耶鲁校友)。

类似的跨国大额捐款不在少数,中国企业家也参与其中。早在1996年中国香港的亿万富翁胡应湘曾一次性向普林斯顿大学捐款1亿美元。而后,高瓴资本创始人张磊、盛大集团董事陈天桥、Soho中国董事长潘石屹夫妇,以及马云和蔡崇信等人都曾为海外高校捐过款,其中一些曾就读于海外高校。

https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/10166123852/1000

界面新闻根据公开资料整理制图:JM

从捐款形式上来看,巨富们的选择颇为多样,现金、股票、艺术品等都可被高校接受。资金用途则更为丰富,包括建立新学院,在校园内修一幢大厦,或者给学生们提供奖学金,偿还贷款等等。美国黑人亿万富翁(RobertFSmith)今年在莫尔豪斯学院(MorehouseCollege)演讲时称,将为所有学生偿还学费贷款,不少毕业生因此激动地喜极而泣。

https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/10166123853/1000

亿万富翁(RobertFSmith)今年在莫尔豪斯学院(MorehouseCollege)演讲时称,将给学生还贷款图片来源:视觉中国

数钱数到手抽筋的巨富们早已不在意身价又添几个零,回馈社会更能强化自我实现感。除此之外,他们也能从中得到实际好处。

例如捐助者可免除个人所得税。华尔街知名的对冲基金管理人约翰·保尔森在2015年宣布向哈佛大学捐赠4亿美金,有研究估计,这为他本人省下1亿美元以上的所得税。

如果以股票方式捐赠,减免力度则更大。举例来说,如果捐赠者曾花费4万美元购股,股票价值涨至10万时赠与母校,其中增值的6万美金不仅不需缴纳资本利得税,捐赠者还可获得10万美金的免税额度。

这也是为何大学获捐会出现“大小年”,股票市场的动荡直接决定捐款的实际成本。如此来看,巨富们的捐赠并非一时冲动,他们的精打细算在公益领域也未曾弱化。

https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/10166123854/1000

1980-2018年,美国高校捐款与股票市场关系图片来源:CASE

除减税外,获得好名声,与高校建立持久联系也颇为重要。这也可以解释为何中国企业家频频向海外高校伸出援手。华尔街日报曾发表观点称:“通过捐款,企业家不仅将自己的名字与世界顶级教育品牌联系起来,当他们寻求境外业务拓展时也会获得助益。”

 

捐款体系

 

富人之所以能安心将巨款赠予学校,得益于捐款体系的成熟。名校们早已建立一套完善机制,保证有筹款进账,也防止未来坐吃山空。

捐款资金通常由独立基金会管理,学校发展办公室设有专人负责募捐、资金审核和运作,以及校友关系维护等事务。那些大咖云集的校友活动也不止为校友提供资源共享的平台,也为日后捐款铺垫感情基础。

大学们深谙积少成多的道理,会向校友们征集小额定期捐款。这种模式类似每月缴纳会员费,金额约为几十美元,为期数年。虽然金额小,但大手笔的校友们都由此步骤转化得来。布里斯托大学校友关系主任TaniaJaneRawlinson曾对媒体表示,一位愿意捐款100万美元以上的校友在此之前至少会经历13次捐款升级。“我们的挑战是如何获得更多低级别的捐款人,管好他们、激励他们,总有一天,你能从中瞄准那个能拿出100万的人。”

当有实力的捐款者越来越多,高校们则会拿出高阶玩法。牛津、哈佛、耶鲁和斯坦福等名校曾推出过巨额募捐活动,校友价值在其中发挥得淋漓尽致。哈佛在2013年宣布一项为期五年、目标为65亿美金的筹款活动,2018年到期后,其目标超额完成,达到近百亿(96亿)美元。

大学们募集到的资金有一些被限制用途,如拨款至特定学院或研究领域,这类要求往往由捐款者自愿提出。还有部分则用于学生奖学金、教职员工薪酬、校内运营等花费。而大量资金则被投入校产业基金里,由理财专家打理,保证未来增值。校方每年从中抽取4%-5%用于日常运营。

价值百亿美元的校产基金在专业操盘手打理下,创造出令人艳羡的增值回报率,耶鲁校级基金就曾获得37%的收益。

但风险也随之而来。在2008年金融危机爆发后,哈佛校产基金跌幅曾超过30%。由于曾向资本市场融资,在市场行情最严重时,哈佛还遭到补仓要求。经历此劫后,不少高校放弃高价值回报的投资品,并下调收益预期,维持在略微高于10%的水平。

 

回报捐款

 

当哈佛在2015年接受保尔森的4亿美元捐款后,人们意识到某些地方开始变得不对劲:名校囤积的捐款总值已过百亿,富豪们仍旧一拥而上,大学真需要这么多钱吗?

CASE数据显示,美国20所精英私校垄断了捐款市场,其学生数量仅占全美总数的1.6%,但所获捐款额却高达约130亿美元,占比高达28%。

https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/10166123855/1000

美国精英高校垄断了捐款市场数据来源:CASE

资本偏向的捐款制度,已违背支撑教育事业的本心,滋生出许多问题。今年三月曝光的美国私校招生欺诈最为典型。名校内部对校友和捐赠者子女有特殊照顾,转眼成为桌下潜规则。斯坦福、耶鲁、南加州等高校纷纷中枪,而领头羊哈佛早在此前的亚裔招生歧视案就已将底裤露出。

这则案件揭露哈佛内部的一份“院长关注名单”,名单上主要是校友、捐赠者和员工们的子女。法庭记录显示,六年里,名单学生的录取率高达42.2%,这与公开招生的5.4%差异极大。

一名院长在庭审证词中承认这点,向高校捐款可以增加子女的录取几率。已有例子做出了高调印证。美国作家丹尼尔·戈登在其2006年出版的“入学价格”一书中称,特朗普女婿贾里德库什纳的父亲——开发商查尔斯库什纳曾于1998年向哈佛大学捐赠250万美元,而他儿子在不久后就被该校录取。

不止是私立学校,公立学校开始接受大笔的私人捐助,这让学界更为担忧。在美国州政府缩减州立大学预算后,不仅学生学费猛增,私人捐款也变得频繁,连世界闻名的加州伯克利也不例外。一些担心指出,公立大学接受个人捐款将影响其研究项目的倾向性。

无论是公立学校接受巨额捐款,还是精英私校对巨富子女敞开后门,名校慢慢在资本裹挟下让渡自主权。如何在贪求资本与保持初心之间博弈,将是“百年老店”继续存活更久的关键。

  • 中国快递一年500亿件

    2018年,中国快递量人均36件快递,总计507.1亿件,占全球一半以上,超过美日欧发达经济体的总和。中国有大型快件自动化分拣中心232个、大约300万名快递员,日均快件处理量达到1.4亿件,最高每天处理4.2亿件。农村地区累计收投快递120亿件;制造业各领域每年约有9.4亿件。

    8 ¥ 0.00
  • 加勒比海盗拍摄技术

    iMoCap(基于图像的捕捉),演员身穿带有特定跟踪标记的套装,来帮助重建现场表演,有时会有多个监控相机在3D空间对演员表演进行三角测量。既然说到iMoCap,就必须得提一提这个领域的先驱者工业光魔(ILM),他们在2006年电影《加勒比海盗2:聚魂棺》中率先推出iMoCap技术。

    14 ¥ 0.00
  • 海德汉数控,一天=32小时

    在普通8小时的白班中,机床操作员为系统装件、输入任务、为两台加工中心提供必备的刀具和冷却润滑液,并执行需要的维护。这些操作后,每台加工中心可高生产力地生产至少16个小时。 Carlos继续说:“由于该自动化系统,一名员工一天的生产时间可达32个小时。”

    5 ¥ 0.00
  • 高精地图江湖

    随着技术的迭代和进步,世界正在进入数字世界,地图(准确说是高精度地图)是数字世界和现实世界的桥梁,将会显得无比重要。;除了华为、美团、京东等公司,希望进军地图领域外,还有一些行业的巨头计划拥有地图能力,方式就是通过申请资质或者是并购标的的方式

    4 ¥ 0.00
  • 云安全的12个阴暗面

    过去十年,云计算和云安全取得长足进步,越来越多的企业对云安全的认知,从顾忌和恐慌,转变为盲目信任和依赖。但是近年来随着国内外云安全事件的不断发作,企业必须重新审视云安全问题,制定不偏不倚的云安全策略。以下,CTOCIO列举企业云计算安全问题12个阴暗面

    5 ¥ 0.00
  • 美国,快速崛起的LNG帝国

    美国2019年5月,已成为世界第三大液化天然气出口国,预计2025年将成为世界第一。 2017年成为天然气净出口国。2018年美国液化天然气的出口量位居世界第四,排名卡塔尔、澳大利亚和马来西亚之后。2019年5月,美国已经超越马来西亚,成为世界第三大液化天然气出口国。

    11 ¥ 0.00
  • 中国经济的韧性

    二战后建立的布雷顿森林体系、世界贸易组织等等,都是一个系统性世界秩序体系逐的步建立过程。74年和平发展,也积累了很多问题,需要系统性的建立一个科学有效、公平公证的秩序、格局。更为系统的科学管理体系,会使整体经济保持一个高效、良好的高质量的增长

    8 ¥ 0.00
  • 新兴市场国家的增长难题

    在当前权力转移的大背景下,任何一个新兴市场国家都无法避免经济波动、下行和周期性衰退的风险,寻求在世界秩序大调整的变局下生存与繁荣。无论是主张完全自由经济的哈耶克还是主张政府干预的凯恩斯主义,都无法完全解释新兴市场国家的发展奇迹和面临的挑战。

    6 ¥ 0.00
  • 司法长臂,美经济霸权支撑

    为什么全世界拥有主权的国家对于美国的“长臂管辖”无能为力?关键是美国通过美元和互联网掌控着全球经济体系。全球化时代,任何国家和公司如果被孤立地排除在全球化之外,成为经济政治孤岛,那就意味着它在这个世界上被剥夺了发展乃至生存的基本权利。
    美国最先在联合国提出通过打击腐败的国际公约。但其他国家很快意识到这是一个法律陷阱。又希望国际商会接受其主张,也没效果。美国游说经合组织(OECD),于1997年通过公约。这样美国司法的“长臂管辖”原则就通过《海外反腐败法》及其国际法化,伸向了世界各国。

    27 ¥ 0.00
  • 扯淡的金融创新

    眼花缭乱的金融创新其实都是借创造更多形式发放贷款的一种借口和理由罢了。金融创新跟经济发展之间,很难认定金融是推动经济发展的根本性证据。过于注重资产端的利益获得,而仅仅以提高风险容忍度为前提的金融创新,本质都是拿未来的利益来换取当前的效益罢了

    16 ¥ 0.00
  • 最隐秘LP:家族基金

    对于VC/PE而言,家族财富正是一群隐秘而阔绰的金主。20%左右体量比较大的家族基金配置中,私募股权占比最多在50%以上。2018年中国个人可投资资产1000万以上的高净值人群规模达到197万人,全国个人持有的可投资资产总体规模达到190万亿人民币,预计2019年底将突破200万亿。

    3 ¥ 0.00
  • 政府引导基金首次清理子基金

    深圳市引导基金投资有限公司、深创投发布通知,正式公布了25只清理子基金以及12只缩减规模子基金名单。清理总规模达645.526亿元,收回金额超过140亿元。这是政府引导基金首次公开大规模清理及缩减参投子基金规模,预计未来1-2年内可为创投行业带来千亿规模的资金释放

    10 ¥ 0.00
  • Costco低价之谜

    Costco定位中产、聚焦在中高收入群体聚集区。我们认为Costco同店增速领先的核心原因在于Costco拥有持续提供优质商品和服务的能力。会员制度一方面提高顾客转换成本,另一方面会员费这种“先期投入”,一定程度形成“自助餐效应”,提高顾客的购物频率从而带动同店增长。

    10 ¥ 0.00
  • Costco在中国能逆天吗

    雷军:进了Costco只要闭上眼睛买,这是一种信仰。Costco自问世起就致力于提供物美价廉的优质商品。Costco在发展中几乎未出现过颓势,一直处在稳步增长的路上。贝索斯视其为“最值得学习的零售商”,查理·芒格称之为“最想带进棺材的企业”。能否在中国市场续写商业传奇?

    7 ¥ 0.00
  • 盲盒经济:好奇掏空你钱包

    过去一年闲鱼上有30万盲盒玩家进行交易,每月发布的闲置盲盒数量较一年前增长320%,最受追捧的盲盒价格狂涨39倍。很多玩家不惜壕掷千金抽盲盒,而且一旦入坑便欲罢不能。国内盲盒产业的最大“推手”之一泡泡玛特2018年上半年营收同比增长155.98%,净利润同比增长140倍。

    8 ¥ 0.00
  • 借鉴苹果十年,炼金华为产业链

    2010年拉开了苹果产业链至今长达10年的投资机会。路径大致分为三个阶段:2008年下半年至2011年上半年、2012年下半年至2015年中、2015年下半年至2017年底。各阶段指数与所列经典标的平均投资时长分别为24.3个月、36.6个月、24.6个月。三大阶段的平均涨幅分别为8倍、7倍和2倍。

    17 ¥ 0.00
  • 汽配商财技,吞下8倍营收同行

    格拉默成立于1880年,迄今业务范围覆盖19个国家和地区。2017年,继峰股份营业收入仅为19亿元,格拉默的营业收入则达到158亿元,前者仅为后者的12%。王氏家族利用定向可转债等多种金融工具,步步为营,拿下格拉默控股权,成功将其私有化

    53 ¥ 0.00
  • 日本大萧条时的价值投资秀

    价值投资在大萧条中的有效性:许多人认为“价值投资”需要很多外部条件,比如巴菲特在股东信中提到的“国运”。事实上价值投资是在各种环境都非常有效的策略。从泡沫经济破灭、经济开始衰退的日本来看,做多低估值做空高估值股票的策略,能获得很高的收益率。

    10 ¥ 0.00
  • 被玩坏的点评

    虚假点评的“繁荣”产生的最直接的效果就是在线点评质量的极速下滑。根据评级分析工具Fakespot估计,52%的沃尔玛评论和30%的亚马逊评论是假的或不可靠的。仅在2019年3月,亚马逊遭遇了超过200万次未通过购买确认的评论–其中99.6%为5星。大多数是非品牌电子产品的评级。

    6 ¥ 0.00
  • 靠什么创造企业价值

    DDM在纷繁复杂的环境中解开了价格的表相,同时也错误地让我们把现金流理解为企业价值创造本源。企业和资产堆积之间有一个本质的区别:资产堆积就把资产堆在一起,但是企业是有一堆人组织在一起。企业是一个有效组织,而这个有效的组织是创造出企业价值的源泉。

    8 ¥ 0.00

网站首页    文化休闲    世界名校吸金术