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  • 艺术学与美学的区别

    美学对象包括极广,凡人对于文化世界,精神世界,及全世界之美感,皆属于美学。即艺术学也可谓是美学的部分。但艺术除美的实现之外,尚有其他各种美以外的价值,俱非美之所能概括。艺术学研究对象不限于美感的价值,而尤注重一艺术品所包含、所表现之各种价值

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  • 黑石,全球最大房东

    黑石一直疯狂地扩大自己在房地产领域中的规模。自2007年上市以来,投入房地产领域的主权资本增加了8倍,达1630亿美元。通过抵押贷款的方式来撬动更多资本,使它拥有的房产的总价值约为3250亿美元。根据《财富》估测,按此标准划分,黑石是全球最大的商业房地产公司

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  • 26个战略常用分析模型

    麦肯锡、波士顿、贝恩等顶尖战略咨询是如何解决问题,为企业做战略规划,咨询公司常用分析模型功不可没。几乎每个大型快消企业的高管都或多或少接受过咨询公司的培训或者相互合作过,咨询公司的常用的商业分析模型往往很有效率。

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  • 十年中国互联网烧钱史

    互联网的烧钱大战,积极一面,各行业的基础设施和生产服务能力快速提升,人们的衣食住行得到了全方位的变革;但很多资本烧在同质化竞争、恶性价格战、伪需求补贴、流量竞价采买、市场份额争夺、洗脑式品牌营销,或者低效资源投资和重复建设,产生了巨大的浪费

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  • 技术哲学与技术史

    研究技术哲学的人应当通晓技术的历史,研究技术史的人应当掌握关于技术的哲学。套用康德的格言:“没有科学史的科学哲学是空洞的;没有科学哲学的科学史是盲目的。”我们是否也可以说:“没有技术史的技术哲学是空洞的,没有技术哲学的技术史是盲目的。”

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  • 麦肯锡的智库

    “通过从最基础的层面上观察微观经济,从公司内部、从部门内部,从地区角度,进行研究和工作,在微观上了解商业和经济是如何运行的,再形成宏观的观点,这就是麦肯锡的最大优势所在——跨越微观透视的能力,在此基础上形成宏观观点”。“不是一个出售政策的商店”

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  • 电竞俱乐部活得好不好?

    据Newzoo的报告,2020年,在全球77.95亿人中,有19.56亿的电竞人口,其中核心电竞爱好者占到了2.23亿。部分大型赛事的观赛量,已经超过了NBA季候赛等传统体育赛事。在庞大的注意力和流量加成下,电竞成为了世界上增长最快的产业之一。但电竞俱乐部还没有想象中的那么赚钱

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  • 为啥争抢首席经济学家?

    “一方面,佣金规模大幅缩水,以佣金收入作为研究价值的唯一体现这条路越来越窄;另一方面,市场对于深度研究的供给依然不足,低端产能过剩。”卖方研究的门槛会越来越高,经过此轮竞争最终生存下来的研究团队有望塑造出中长期的品牌和核心竞争力。

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  • 警惕ERP成为利益输送“帮凶”

    我们的研究发现,ERP应用的负面绩效仅在隶属于集团控制的上市公司中显著,而在非集团控制的情况下就消失殆尽。此外,大股东持股比例的增加会导致ERP的应用后ROA产生的负面影响随之缩小;当大股东持股比例增加至57%以上时,ERP的应用则开始带来正面财务绩效。

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  • 自然科学与社会科学的真正区别

    物理学的是法则,比如牛顿定律。生物学只有一个进化论法则,下面有一大堆附属机制,那些机制都要符合进化论规律。社会科学只有机制,没有覆盖性法则,且各不隶属、互不相关。所以机制的运用有非常大的艺术性。用错了,错得一塌糊涂;用对了,解释就漂亮了。

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  • 中国基建与地缘格局

    这次中国超30万亿基建规划,会影响到未来至少三十年的区域贸易和东亚地缘格局。与2009年不同,一个是仓促和被动,一个是着眼于长期规划,并主动。没有以经济建设为中心,没有对全球经济、周边经济的深入嵌套,工业资源难以支撑对全球分工和财富分配的影响。

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  • 中国的财政体系

    对财政体制与政策理解的重要性不亚于货币政策。市场对货币政策有着更明显的体温感和感知度,但对于财政政策却往往仅限于减税等领域,这无疑限制了宏观经济金融的分析视野。事实上,财政政策与货币政策之间有着不可分割的关系,且前者的影响更加捉摸不定。

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  • 中美最优贷款利率机制比较

    美国最优贷款利率实质上盯住的是银行市场融资的边际资金成本,而中国贷款报价利率盯住的MLF利率并不是银行市场融资的边际资金成本。这是两个定价机制的本质区别。
    美国最优贷款利率是银行用来对短期贷款定价的几个基准利率之一,中国的贷款市场报价利率是银行用于贷款定价的唯一基准利率。两者在使用范围上存在重大差别。

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  • 北美地区,高科技公司欠钱最多

    在北美地区,非金融公司债务总计7.8万亿美元,其中包括了6万亿美元的未偿公司债券、1.4万亿美元的未偿贷款和4440亿美元的循环信贷。按行业划分,高科技公司9270亿美元的债务规模远远超过所有其他类别。石油和天然气以位列第二,而医疗和制药集团位列第三。

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  • 华为背后,三大赛道的崛起与困境

    韩国产业升级的代表作,是三星拿下存储赛道;中国台湾产业升级的代表作,是台积电拿下制造赛道;而美国芯片产业除了无法撼动的Intel外,实力主要体现在Fabless设计赛道(高通、英伟达、苹果)。中国大陆产业升级需要拿下哪个?正确答案是:小孩子才做选择,大人全都要
    随着国家布局和以华为为代表的产业升级,三条半导体赛道逐渐展开:中芯国际为中心的代工Foundry赛道;华为海思为中心的Fabless设计赛道;合肥+武汉双中心的存储IDM赛道。资金、人才和市场,中国半导体行业都不缺,那缺什么?最缺的只有一样东西:时间。

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  • 麦肯锡:工业人工智能规则

    据预测,仅制造业和供应链领域,人工智能业务变革将额外创造近2万亿美元价值。在全球26家“灯塔工厂”中,人工智能应用实现了工厂产出平均提升7%~10%、生产效率增加4%~17%、产品质量提升至少10%,并减少至少50%的延迟交付和2%~4%的能源消耗。但工业人工智能尚未“点亮”。
    而目前全球处于上升期或巅峰期的新兴技术中,一半以上与人工智能有关。预计2020年人工智能在全球产生约470亿美元收入,成为全球经济发展、科技创新及社会变革的一大驱动力。预计人工智能将为全球企业额外创造3.5万亿~5.8万亿美元经济价值。

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  • 光刻机的世纪大交易

    物理和网络世界的交汇——光刻机,现在最先进光刻机约10w个零件(一辆汽车约5000个); “雕刻精度”是7nm,一根头发的万分之一。雕刻的过程中晶圆需要被快速移动,每次10厘米,误差必须被控制在纳米级别。要想让成品合格率大于95%,3000步工序的每一步失败率必须小于0.001%。

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  • 星链,太空竞争

    铱星计划66颗卫星,SpaceX计划4.2万,OneWeb(已申请破产)申请1260颗、亚马逊计划3236颗。中国:虹云工程156颗卫星,鸿雁星座2022年60颗、2025年320颗;九天微星72颗等。数据:马斯克卫星平均带宽是5G核心标准带宽的1/4.4亿。目前地球轨道正常工作1700余颗,约800余颗已沦为太空垃圾。
    美媒说,马斯克的星链计划成功了会有300亿美元/年的收入。

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  • 复杂的12306系统

    12306系统复杂性远超外界想象——在SKU(商品存货)数量计算难度远大于淘宝等电商的情况下,还要每天完成超过1500万个订单,并承受近1500亿次点击。计算量可能是普通电商产品的数百倍。对比2019年淘宝54.4万笔/秒的订单峰值,12306的最高访问量相当于其活跃用户每人点击超过300次

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  • 量子计算机争霸:谷歌和IBM

    历史上,IBM制定了个人电脑的产业标准、却被英特尔特尔和微软斩获最大市场收益。量子计算机竞争中,说谁处于优势地位还为时过早。尽管IBM会从“全栈”技术中获益,会涵盖了材料科学、芯片制造以及对大公司客户的服务。但谷歌至少可以在规模迅速扩大的运营中获益

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【作者:辛继召;来源:21世纪经济报道《21金融研究:谁是银行“大零售”之王》2019.09

银行的各项业务此消彼长,近些年来,“长”的毫无疑问是大零售。梳理上市银行财报也可见,银行间,大零售业务竞争力的起落。

以利润规模看,建行高居榜首,工行紧随其后;招行依然是股份行中零售业务的“翘楚”,利润甚至超越了国有大行中的邮储银行以及交通银行,与农业银行也仅有一步之遥。股份行中的平安银行、民生银行也可见蓄势发力。

与国有大行、股份制银行相比,上市城商行“大零售”体量则小到几乎可以忽略不计,但利润增速整体居首。

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国有大行谁是王者

 

从“双大”转向“双小”(小行业、小企业)战略的建行,“大零售”利润已经超过“宇宙行”工行。

2019年上半年,建行个人金融业务收入不及工行,为1333.23亿元,同比增长3.86%,占总营收的比重为36.88%;工行个人金融业务营业收入1823.15亿元,同比增长16.97%,占总营收的比重为41.1%。但是,上半年,建行个人金融业务税前利润已超工行,建行、工行的个人金融税前利润分别为858.89亿元、838.96亿元,增速均在6.4%附近。

导致两家国有大行出现差异的,是中间业务收入(即手续费及佣金收入,简称中收)。

上半年,建行个人金融业务中收457.29亿元,同比增长18.22%;但工行中收出现0.58%的跌幅。建行中收主要来自信用卡收入(银行卡手续费261.84亿元,增长15.13%)、网络金融客户和交易规模增加(电子银行收入122.63亿元,增长18.32%)、代理保险(代理业务手续费108.63亿元,增长17.90%);随着净值型理财产品推广,建行的理财业务收入74.50亿元,同比增长13.71%

导致工行个人金融中收下降的,是理财业务。今年上半年,工行个人理财及私人银行的手续费及佣金净收入下降了9亿元,减幅5.5%。该行信用卡分期付款手续费收入也在增长,但银行卡手续费及佣金净收入仅增长5.4亿元,增幅2.5%。唯第三方支付增速较快,带动结算、清算及现金管理业务收入增加40.66亿元,增幅24.7%

六大国有银行中,除工行外的其他五家大行的个人金融业务中间业务收入均保持了双位数增速,其中邮储高达38.5%

具体来看,2019年上半年,中行、农行、交行、邮储银行的个人金融手续费及佣金净收入分别增长了12.68%14.83%16.54%38.51%。究其原因,均是由于信用卡分期付款、代销保险等增加,但代理理财等增长乏力甚至出现负增长。

例如,今年上半年,中行信用卡、互联网支付、代理保险等增长较快,带动银行卡手续费168.05亿元,同比增长20.15%;代理与结算手续费83.37亿元,增长8.37%;但上半年,中行从非保本理财产品、公募基金和资产管理计划等获取的手续费、托管费和管理费收入为37.99亿元,同比下降24.02%

农行、交行的零售金融中收增长均来自信用卡、理财等,其中,农行上半年由于信用卡分期付款业务收入增加,银行卡手续费增长15.0%。不过,农行非保本理财规模虽下降,但上半年来自理财的手续费及佣金净收入22.96亿元,同比增长30.97%。建行银行卡手续费增长9.81%;由于个人客户理财投资产品收入的增加,管理类手续费增长13.22%;代理类手续费收入增长30.99%,主要由于代理保险业务收入的增加。

不过,零售金融业务利息收入却不稳定,建行、农行的个人金融利息净收入均出现负增长。

其中,建行个人金融业务利息收入甚至出现负增长,该行上半年个人金融利息净收入912.45亿元,同比下降3.71%。远不及工行个人金融业务利息净收入上半年1031.12亿元,工行为唯一利息净收入过千亿的商业银行。建行零售净利息收入负增长,主要受累于消费类贷款。

今年上半年,建行个人贷款6.13万亿元,较上年末增加2930.48亿元,其中个人住房贷款新增3018.34亿元,信用卡贷款新增207.59亿元,个人消费贷款余额1682.70亿元,较上年末减少418.55亿元,降幅19.92%。与之对应,建行个人贷款不良率从去年末的0.41%上升到0.46%;个人住房贷款、信用卡贷款、个人消费贷款的不良率分别为0.27%1.21%1.45%,较上年末分别增长3bp23bp35bp,而该行公司类贷款上半年反而下降10bp2.50%

农行的个人消费贷款不良率也出现反弹,为唯一上涨的个贷子类别。该行个人贷款上半年新增4237.78亿元,增长9.1%。其中个人住房贷款较上年末增长7.2%,不良率0.26%;个人消费贷款较上年末增长4.8%,不良率1.03%,较上年末上升22bp,该行称积极推进个人消费贷款“扩户”工程和场景化布局,“网捷贷”等中短期线上消费贷款增长较快。此外,个人经营贷款较上年末增长15.5%,不良率1.84%;个人信用卡透支较上年末增长19.4%,不良率1.43%

实际上,工行也有意缩减了消费贷的规模,上半年,工行个人消费贷款1927.87亿元,半年减少113.75亿元,信用卡透支8283.17亿元,半年仅新增17亿元;同期个人住房贷款、个人经营性贷款新增4017.83亿元、859.81亿元。交行也压降了信用卡透支规模,该行信用卡透支余额4546.77亿元,半年减少505.13亿元;而个人住房按揭贷款同期新增601.55亿元。

 

股份行“大零售”深度分化

 

股份制银行零售业务继续分化,招行零售业务利润总额388.20亿元,超过平安、民生、中信的零售利润之和。

然则,观察股份制商业银行的“大零售”转型,由于受到资本金、负债端等的约束,各家股份制银行零售策略不一。

其中,中信、光大两家股份制银行零售金融利润出现较大幅度的下降,上半年分别减少12.77%47.28%;号称“零售之王”的招行、正在全行转型零售的平安银行,来自零售业务的利息净收入增速均在20%左右。其中,民生、中信两家股份制银行的中收净收入超过利息净收入。此外,浙商银行的零售策略与城商行较为类似。

业内一般将招行、平安的“大零售”相比较,两家银行均重视金融科技在零售业务中的应用。从零售收入看,招行、平安上半年零售业务收入分别为753.49亿元、385.96亿元,分别增长19.77%31.66%;零售业务利润总额分别为388.20亿元、140.39亿元,分别增长20.97%19.07%

不过,两家银行的“大零售”策略实际差异却不小。从资产端看,招行贷款的51.8%为零售贷款,不良率上半年下降5bp0.74%;该行零售信贷投放以房贷为主,个人住房贷款占全部贷款投放的24%,其次为信用卡贷款、小微贷款,占比分别为15.09%8.87%,;但招行信用卡贷款上半年不良率反弹19bp1.30%

与之相比,平安将资产投放主力放在信用类贷款,该行上半年将58.8%的贷款额度投向个人,占比增加了1个百分点,其中信用卡贷款增长了8%;其中,信用卡应收账款、汽车金融贷款、新一贷占比分别为24.5%8.0%7.4%,不良率分别为1.37%0.62%1.13%,分别增减5bp8bp13bp

造成这一情况的原因,与两家银行的负债结构有关。招行上半年存款总额4.70万亿元,占负债总额的71.00%,存款成本率1.71%;而平安存款的成本率高达2.49%。这是由于招行活期存款占比较高,上半年招行活期存款年日均余额占客户存款年日均余额的比例为58.92%,较上年下降1.72个百分点。不过,平安管理零售客户资产(AUM)增长较快,达1.76万亿元,较上年末增长23.9%

中信、光大的零售业务利润出现大幅下降,但实际上,其零售业务收入、零售业务利息净收入及中收净收入增速均超过20%。导致这一情况的原因,是信用减值损失。

其中,中信银行零售业务今年上半年信用减值损失104.11亿元,2018年上半年资产减值损失为50.77亿元。

中信财报显示,该行以预期信用损失模型为基础计提信用减值损失,上半年信用及其他资产减值损失合计341.90亿元,同比增长30.69%,其中计提发放贷款及垫款减值损失335.99亿元,同比增长42.25%。上半年,中信个人不良贷款余额较上年末减少0.63亿元,不良贷款率较上年末下降0.10个百分点,但其计提贷款损失准备金335.99亿元,同比增加99.79亿元。拨备计提变动主要是逾期90天以上贷款纳入不良,拨备消耗增加。

若从整体看,中信零售银行业务实现营业净收入324.72亿元,同比增长20.05%,占营业净收入的36.72%。实现手续费及佣金净收入282.92亿元,同比增长29.41%。其中,银行卡手续费同比增加53.64亿元,增长34.12%,主要由于信用卡手续费及收单业务收入增长所致;托管及其他受托业务佣金同比增加10.80亿元,增长45.06%,主要由于理财业务手续费收入增长所致;代理业务手续费同比增加9.19亿元,增长37.01%,主要由于代理保险手续费收入增长所致;担保及咨询手续费同比减少2.91亿元,下降10.55%,主要由于咨询顾问收入下降所致。

对于光大银行,该行上半年零售银行的业务及管理费支出92.55亿元,同比增加15.27亿元;资产减值损失121.60亿元,同比增加86.45亿元;这使得光大零售业务利润大幅下降。实际上,光大上半年实现手续费及佣金净收入127.49亿元,同比增加22.71亿元,增长21.67%,主要是银行卡服务手续费收入同比增加15.36亿元,增长28.33%

民生上半年信用减值损失虽然增加,但零售业务税前利润同比增长29.37%,为A股上市股份制银行零售业务利润增速最快。该行上半年信用减值损失增加49.73亿元,零售业务净收入322.80亿元,同比增长22.17%;零售净收入全行占比38.02%,同比提高1.53个百分点。实现零售业务非利息净收入198.81亿元,同比增长24.46%

民生银行零售业务增加,主要来自中收,该行手续费及佣金净收入272.82亿元,同比增加12.15%。其中,银行卡服务手续费增长32.65%,结算与清算手续费增长20.23%,但该行代理业务手续费下降9.23%

兴业、浦发未公布零售业务收入的详细数据,但零售增速亦较快。

兴业银行上半年零售客户综合金融资产余额1.91万亿元,较上年末增加1343亿元;实现零售银行业务营业净收入264.08亿元,同比增长29.07%。上半年发放个人贷款2129.92亿元,同比增长40.29%。零售财富综合金融资产1.29万亿元,零售财富类中间业务收入29.2亿元,较上年同期增加3.7亿元。

浦发银行零售营业净收入实现370.56亿元,同比增长12.32%。该行个人贷款(不含信用卡及透支)余额1.15万亿元,较上年末增长10.77%。财富管理业务收入实现27.39亿元,同比增长32.06%。但浦发也有意控制信用卡增速,该行上半年信用卡透支余额4396.37亿元,较上年末增长1.46%。信用卡业务总收入282.99亿元,同比增长2.49%

 

城商行缘何折戟中收

 

与国有大行、股份制银行相比,上市城商行虽然也在推进“大零售”,但却几乎“放弃”中收业务,手续费及佣金收入占零售业务的比重极低。

究其原因,大多数城商行将信用类贷款作为“大零售”转型的抓手,而并未将零售转型重点放在理财业务、代销报销、银行卡交易等。

值得警惕的是,由于信用类贷款“共债”风险逐渐暴露,城商行限于当地业务,部分城商行零售转型的风险开始暴露。其中,郑州银行、锦州银行的零售业务收入出现罕见的负增长,北京银行、哈尔滨银行、徽商银行的税前利润也出现负增长,个别银行零售利润腰斩。

21世纪经济报道记者统计的18家上市城商行中,郑州银行上半年零售银行业务收入8.17亿元,同比下降23.79%;零售银行税前利润1.98亿元,同比下降49.10%。该行零售业务的利息净收入、手续费及佣金净收入分别下降21.99%31.58%

刚刚获得注资、新任管理层入驻的锦州银行上半年零售银行税前利润4.16亿元,同比下降29.6%;该行零售银行业务利息净收入、手续费及佣金净收入分别增减15.6%7.3%

究其原因,均在于不良风险暴露。

郑州银行上半年个人贷款增加73.77亿元,主要投向个人经营贷款及个人住房按揭贷款,该行上半年压降个人消费贷款、购车贷款分别为12.6亿元、4.7亿元,但信用卡贷款增长了6亿元。该行不良贷款率为2.39%,较上年末下降8bp,但是购车贷款不良率高达9.56%,较上年增加了638bp;个人消费贷款、信用卡贷款、个人经营性贷款不良率分别为3.05%1.55%3.05%,较上年分别增加了67bp64bp5bp,而按揭贷款不良下降2bp0.07%

锦州银行6月末不良率6.88%,较上年末增加了189bp;为应对资产质量下行和不良资产余额增加,该行贷款减值准备310.49亿元,较上年末增加35.6%。该行截至6月末的120.7亿元零售贷款中,不良率11.97%,较上年末增加313bp;其中个人经营性贷款98.79亿元,不良率14.30%,较上年末增加395bp;个人消费贷款6.41亿元,不良率3.62%,较上年末增加115bp

此外,哈尔滨银行的零售业务税前利润分别下降19.83%40.47%

其中,哈尔滨银行主要是由于零售业务利息净收入下降5.46%。该行零售金融业务营业收入为23.738亿元,较上年同比增加9.71%,占营业收入的31.97%。个人贷款余额为1237.640亿元,较去年末增长7.26%,占贷款总额的47.5%。信用卡资产余额为121.27亿元,较上年末增长12.18%。哈尔滨银行不良贷款率1.89%,较上年末上升0.16个百分点;但该行1237.64亿元个人贷款不良率下降22bp2.29%。其中,个人消费贷款余额719.316亿元,较上年末增加23.164亿元,个人消费贷款不良率下降0.28个百分点至1.51%

此外,北京银行零售业务利润总额30.19亿元,同比略减2.14%。但该行利息净收入60.50亿元,同比增长34.53%

徽商银行零售业务利润总额6.88亿元,同比增长0.23%。该行零售贷款总额为人民币1642.28亿元,较上年末增长13.07%,占客户贷款及垫款总额的37.79%,比上年末下降0.25个百分点。该行资产减值损失为58.94亿元,同比增长8.90%

零售业务利润超过10亿元的城商行中,宁波、江苏、上海、天津、长沙银行的零售业务利润分别为26.03亿元、24.30亿元、24.15亿元、12.46亿元、10.90亿元。其背后,均是由于利息净收入大幅增长。

其中,天津银行零售业务增长76.97%,主要来自理财服务费增长18.1%6.21亿元。

其余城商行零售业务利润低于10亿元,苏州、中原、南京、青岛、西安、盛京银行的零售业务利润分别为6.78亿元、6.01亿元、5.90亿元、5.26亿元、4.90亿元、2.29亿元,分别增长146.33%90.49%26.72%110.21%75.00%373.38%,零售业务已成为这些银行对冲对公业务收入下降压力的核心工具。

不出意外的是,这些城商行的零售业务利润主要来自贷款。

其中,苏州、中原、南京、青岛、西安、盛京银行的零售业务净息差分别为8.45亿元、26.14亿元、23.19亿元、6.56亿元、9.37亿元、6.87亿元,分别增长65.04%54.39%50.10%24.06%88.15%197.40%

2019-09-25
以利润规模看,建行高居榜首,工行紧随其后;招行依然是股份行中零售业务的“翘楚”,利润甚至超越了国有大行中的邮储银行以及交通银行。股份行中的平安银行、民生银行也可见蓄势发力。上市城商行“大零售”体量则小到几乎可以忽略不计,但利润增速整体居首。

银行“大零售”之王

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