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  • A股4次著名“抱团”事件

    传统基建、消费升级、科技发展、金融扩张同时存在,在未来的一段时间内还是并存的格局。因此,映射到A股,四大板块——周期、金融地产、消费、科技(主要是TMT)机会轮动。而金融地产、消费、科技是机构投资者愿意持股的主要板块。因此A股出现了抱团轮动的特征。

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  • 中国31个省市区重点产业布局

    天津未来产业发展重点1、壮大高端装备、新一代信息技术、航空航天、节能与新能源汽车、新材料、生物医药等十大先进制造产业;2、建设一批智能制造试点;重庆重点招商引资产业:IT产业、汽车摩托车产业、高端设备、新材料、节能环保、新一代信息产品……

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  • 华尔街之狼2016年反向操作复盘

    比尔·阿克曼因手法激进,素有“华尔街之狼”之称。2020年开春,在桥水基金、文艺复兴科技等传奇基金可能面临亏损的时候,却在逆风而上。以2700万美元赢得26亿美元,收益率近百倍!2019年录得58%的收益,2020年累积取得年化70.2%。本文是他在2014-2018年间,反向操作而巨亏的一个复盘

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  • 进击的早餐馒头

    早餐消费习惯的差异会是横亘在前的一个障碍。44%的消费者会选择吐司/面包作为早餐,并且这个数据仍处于上涨的趋势中,但超过4成的西式早点消费者无疑将大幅削弱中式早点增长空间预期。中式早餐连锁还是面临着便利店的竞争:选择在便利店早餐人群比例高达29%。

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  • 产业链的地理距离

    地理距离对于贸易和产业聚集的影响极大。欧洲、北美、东亚三大经济高地,都是跟临近地区贸易金额极高。不管是RCEP还是阻断外国法律与措施不当域外适用办法,实际上都是确保变成东亚市场+东亚产业链VS美国市场+产业链的形态,利用地理优势加大长期竞争的胜算

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  • BAT移动生态战争2021

    2021年,移动互联网生态中,算法推荐可能会受到抑制,或有一些数据运用的规则出台。同时收购获得行业领导地位的行为,也会在政策监管之下变得谨慎。买水的(买流量),送水的(精准匹配需求),造水的(知识化是最大的看点)移动生态之间增速的差异会开始显现。

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  • 基础科研需要“讲实话”

    中国还远远没有到全球领先的科技地位。必须靠的是比人家优越,优越在哪里?优越在你的科技发展能力。科技发展能力靠的是什么?学术界。学术界靠的是什么?人力、财力和物力的投资。这些投资必须要用在刀口上,你不用在刀口上,后果之严重是非常明显的。

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  • 迷失的日本文创战略

    “酷日本”本身沦为依靠品牌驱动、缺乏核心内容的空泛概念——从影视、动漫、游戏、出版、时尚、餐饮旅游乃至工业制品,几乎无所不包,凡是可以盈利的行业似乎都纳入其中,其自身只是成了一个毫无灵魂的容器而已。这正是“酷日本”创新发展战略当下最尴尬之处

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  • 制造业能不能去西部?

    那些“制造业外流能倒逼产业升级”的鬼话,连信都不要信。自然环境、基础设施和耕地红线一直是制约中国西部发展制造业的掣肘。未来,交通网络、水电光伏的超级工程,目的是不断降低西部要素成本,让制造业留在中国,让就业留在中国,让有尊严的生活留在中国。

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  • 顶尖高手是如何研究基本面的?

    研究商业模式的意义在于:1.是不是个好生意?2.这样的生意能够持续多久?3.如何阻止其他进入者?这三个问题分别对应:商业模式、核心竞争力和商业壁垒。三位一体则构成公司未来投资价值:盈利模式、实现前者的能力,壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价

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  • 科学仪器,被拉大差距

    过去400年的历史一再证明:谁掌握了最先进的科学仪器,谁就掌握了科技发展的主动权。中国1000多家科学仪器厂,大部分产值低于1000万元。2018年数据:全球科学仪器行业TOP20,无中国企业。北京大学2009年一个调研结论是:过去20年,与发达国家相比,科学仪器差距逐步拉大。

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  • 特斯拉秘密:软件收入

    特斯拉目前并未在其财报中单独披露最核心应用软件AutopilotFSD的收入:1、FSD在2020年7月1号,其价格已经上涨至8000美元/套(国内64000元/套)。2、OTA付费升级;3、车联网功能。根据可揭示FSD收入的核心变量——递延收入,预计FSD累计现金收入达到12.6亿美元,2019年现金5.6亿美元

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  • 工业气体,一国化工考场

    工业气体,是现代工业的基础原材料,被誉为“工业血液”。工业气体产业考验的是一个国家的化工底子。中国工业门类齐全,工业产量充足,这是事实;有很多工业产品无法量产、依赖进口,这也是事实。能制造许多高技术的产品,也有大量产品根本没办法制造。

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  • 全国文化产业投资基金概览

    文化产业发展渐入佳境,除了一些老牌文化产业投资基金,从中央到各省市、区县级地区,各级文化产业政府投资基金遍地开花。文化产业政府投资基金在兼顾社会效益和经济效益的同时,其自身也在不断成长。本文梳理了2014年至今,全国各地部分文化产业政府投资基金。

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  • 温铁军:​RCEP与中国农业

    RCEP谈判中,农产品关税一直是个敏感话题。最终的谈判结果,除了日韩和个别最不发达国家,大多数成员达到90%以上农产品零关税的高水平。我国和日本之间首次达成农产品关税减让安排,日本六成以上、我国八成以上的农产品将互相取消关税。

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  • 全球另类投资现状

    全球每年基础设施投资需要3.6万亿美元;房地产投资在2010年-2016年快速增长,2016年后增速放缓;对冲基金里,过去十年收益最高的类别是全球股票策略,其次是相对价值策略,收益最低的是全球宏观策略。对冲基金和传统60/40的投资组合在衰退和市场极端情况下相关性较低。

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  • 疫苗玻璃瓶,造不出来

    中国人不光造不出疫苗用的玻璃瓶,还造不出圆珠笔上的钢珠,打火机上的垫片,很多“小”东西造不出来。有人据此骂中国制造不行,但其实不是的。中国制造只是缺少足够的时间,不能苛求每一步都走得无比扎实。不可否认的是,高速增长掩盖了发展中的许多问题。

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  • 贝莱德CEO:创纪录资金正在流入中国

    “许多美国大公司在中国非常活跃,销售商品,对中国的贸易逆差从未如此之大,”“全球投资者都在奔向中国,而不是远离中国。”他欢迎与拜登政府讨论对华多边合作必要性。“有必要让全球第二大和第一大市场进行对话,有必要让多边主义构建一个更美好的世界”。

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  • 2020谷歌技术发展

    2020年,随着世界被冠状病毒重塑,我们看到了技术可以帮助数十亿人更好地交流,理解世界和完成任务。GoogleResearch的目标是解决一系列长期而又重大的问题,从预测冠状病毒疾病的传播,到设计算法、自动翻译越来越多的语言,再到减少机器学习模型中的偏见

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  • 马斯克新访

    我们正在进入一个新的阶段,在这个阶段触及范围得到了扩展。我们真的能很好地使用先进的技术?这将成为一场考验。这个问题最后会成为许多文明的过滤器:能利用好这些技术,同时不让自己被毁灭吗?人类拥有这些先进的技术,是不是就和给一个小孩一把枪一样?

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【每日经济新闻综合自华尔街见闻、CME集团官网、西水研究、FORTUNE、全球经济指标数据网等公开信息;来源:每日经济新闻《水资源危机!全球最发达的地方8000口井面临干枯威胁金融专家们要卖“水期货”了》2020.09

 

给我来一千手100兆升的九月萨克拉门托河水。”——可能不久之后,大家就会听见身边的某个交易员对着电话这样吼道。

美国当地时间2020917日,全球最大期货交易所芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)宣布,他们将在今年年底前推出全球首张水价格期货合约,每份合约将代表10英亩英尺的水,并且该合约将以纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH2O)为标的进行交易结算,该指数涵盖了整个加利福尼亚州的水价格。

图片来源:CME官网

这意味着水将成为一种像原油一样的投机商品,同时标志着水资源在商品化的道路上迈出了重要的一步。

 

水资源匮乏催生水权交易市场

 

CMEGroupGlobalTimMcCourt表示:预计到2025年,全球近三分之二的人口将面临水资源短缺,水资源短缺给世界各地的企业和社区,尤其是拥有价值11亿美元的加利福尼亚水市场带来了越来越大的风险。

在加利福尼亚州,用水尤为紧迫,水资源少,但需求量却巨大。该州大片属于干旱地区,降雨或降雪相对较少,山火频发。但与此同时,其中央山谷地区又是是美国一些最重要,最活跃的农场所在地,这些农场种植的粮食将销往全国市场甚至国外。CME集团表示,该州40%的用水量用于农业目的,而在干旱年份,这一比例甚至可以超过60%,可以毫不夸张地说,水资源决定了加州农业的生死。

根据美农业部农业经济研究中心发布的2017年农业经济统计数据(最新,该数据每5年发布一次)显示,加州是美国最重要的农业州和畜牧州,全州共种植了200多种商品作物,每年农业产值500亿美元左右,在全美50个州里面常年占第一,产值比第二名高出50%

加州的年年山火不仅仅是气候异常和气候变化造成的,跟加州农业过度、无节制使用水资源也有很大关系。

加州农业缺水不是一天两天的事。一开始是使用地表水,再后来不够用就抽地下水。早在2012-2016年加州就出现了连续5年的干旱,结果农场主们就疯狂抽地下水进行灌溉,最后几千口井都被抽干。

CanadaNationalObserver今年3月的一篇报道指出,美国加州中央河谷地区近8000口井面临干枯威胁。

随后加州的缺水状况一直没有任何改观,反而反而越来越严重。加州的大火越来越频繁且面积越来越大,持续时间越来越长,非常难以扑灭,在很大程度上是因为地下水干涸。

一边是加州水资源越来越紧缺,一边是加州的农业产值和产量连年增长,这种趋势显然是不可持续的。这次加州大火让美国下定决心来解决这背后的根本问题——现行的体制是农场主可以在自家地上打井取地下水,这就导致了对地下水的滥用,因为地下水实际上是存在于地下水系,而不仅仅是井下——这就导致了对准公共资源的竞争性滥用

美国西部地区常年缺水的困境不管在用户心理预期上,还是在绝对价格上都推高了水的价值,也促进了水交易市场的形成。该地区已经建立了新生且迅速增长的水权交易市场。而加利福尼亚州,尤其是其南部,是数量和价值最大的市场,加州每年交易的水的价值和数量几乎是其他州的四倍。

图片来源:西水研究(WestWaterResearch)

水资源交易发生在每个西部州,共有20多个不同的区域,这些市场已经在地方和地区各种市场条件以及公共政策下形成,并最终满足因不断增长和变化的供水需求。

 

金融创新促进价格发现?

 

水对于我们的日常生活至关重要。除了生活需要之外,我们还依靠水灌溉农业,辅助制造业,开采能源甚至运输,因此,保持获得的可靠性和稳定的水供应对于持续的经济活动至关重要。但是,水资源管理通常没有透明的价格发现机制,导致交易效率低下。

期货市场就是一种非常合适解决这些问题的金融工具,既锁定了远期水的价格、又保证了水获得的可靠性以及水供应的稳定性。期货(Futures)的含义本身就是交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候以合约约定的价格和数量以及其他交易条件进行交收现货。

另一方面来说,要实现水的大宗商品化交易,首先就是要有明确的价格确定机制以及可以量化的交易标的物,而在水的交易市场中,一般涉及出售或租赁各种水的所有权就是很好的标的物。

水权是所有权权益中最常见的交易类别,拥有水权的所有者有权从河流,溪流和地下水盆地中转移或抽水。其他通常交易的权利包括地下水库中的股份,地表水库的存储权以及处理过的废水的权利。

纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(股票代码:NQH2O)就解决了水的价格确定机制以及量化了水的交易标的物,并且反映了加利福尼亚水相对稀缺的变化。该指数根据加利福尼亚州交易价格的成交量加权平均数,确定加利福尼亚州水权的每周基准现货价格,不包括与运输或损失相关的额外成本。

也就是该指数将跟踪加利福尼亚五个最大,交易最活跃的地区的水权租赁和销售交易的价格,以及加州地表水市场和四个地下水盆地(中央盆地,奇诺盆地,圣加布里埃尔主盆地和莫哈韦盆地奥拓分区)的水权交易加权平均确定当前水价。

NQH20的价值以美元每周每英亩英尺($/AF)(覆盖一英亩土地(43,560平方英尺)至一英尺深所需的水量)的价格为准。

用于计算该指数的数据由西水研究(WestWaterResearch)提供,西水研究是一家经济咨询公司,致力于为水权和水资源开发提供定价,估值和交易咨询服务。

图片来源:西水研究(WestWaterResearch)

纳斯达克韦莱斯加州水价指数期货合约将根据2018年发布的纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数进行财务结算。

纳斯达克全球信息服务部执行副总裁兼主管LaurenDillard表示,流动性强,透明的期货市场将有助于建立并推动整体水权市场的发展,方便用水户对冲未来的价格风险。例如,目前加州40%的水用于灌溉其900万英亩的农作物,纳斯达克韦莱斯加州水价指数期货将使农业生产商能够为大规模灌溉所需的水价变化提前计划。当水价波动时,这还将使商业最终用户(如制造商)更好地应对业务和财务风险。

水期货的推出,背后肯定还会跟上各种州立法和监管,在本质上是对稀缺水资源进行统一定价——不仅仅可以节约用水,还可以优化水资源配置。

 

这项金融工具创新,意味着什么?

 

农业产品期货和石油期货交易已经存在了几百年,但是大宗期货市场在规模和影响力上的真正崛起,还是上世纪70年代全球石油危机爆发以后的事。

对于水期货这个新兴的品种,Waterfind共同创始人兼首席执行官汤姆鲁尼表示,有些投资者可以继续持有期权,通过一个特定的体系进行水的交付,也可以以更好的价格销售期权。它就像购买浓缩橙汁期货或猪肉期货一样。大家可以选择按期收到将付的猪肉,然后自己吃掉大量猪肉……也可以把合同转手,赚取利差。

他还认为,引入期货交易后,由于不必再担心水的实物交付问题,或许将会有更多的投机者进行水交易市场。同时,期货交易可以让农民获得某种安心,就像棉花和玉米期货一样。他们不用再担心半年后收获或灌溉时的水价到底是高还是低。农民们喜欢通过买卖期货合同来锁定一个固定的价格。因为期货市场本身就是买卖双方更有效地管理风险的一个非常重要的工具。

不过,支持和反对设立水交易市场的人士都认为,水期货市场的出现可能会改变人们对待水的态度,把它从一种像空气一样免费和普遍的资产,变成一种像石油一样待价而沽的商品。水也正在变成一种价高者得商品。

尽管CME在声明中称,推出水期货是为农场主提供一个可以对冲水价的金融工具,并可以做为加州乃至全球水资源紧缺程度的市场指标,但实际上是通过更强的监管和统一的用水定价,推高水现货的价格,而水做为加州农业的关键性要素,价格趋向上行,继而推动加州农产品价格上行。

值得一提的是,加州的农产品约占全美农业总产值的12%左右,其价格上涨将带动整个全美农产品价格上升。

对于投资而言,这就意味着,美国食品价格通胀将长期保持较高的水平,继而

继而带动美国整体物价水平上行。

图片来源:全球经济指标数据网(美国在受到新冠冲击之后,食品价格通胀指数一直居高不下)

 

专家警告:金融投机可能导致水价飙升

 

另外从更一个更长远的角度来看,水期货或许会是下一个值得前往的投资洼地。

CME在对此次发布水期货时评论称:2025年,全球三分之二的人口都将面临水资源短缺的问题……”世界水资源协会也表明:未来为保障水资源安全,全球经济每年的负担约会高达5000亿美元。联合国预测:2050年人类水资源消耗量将比现在暴增44%

另外还有一些联合国关于全球水资源发展态势的一些数据:

2030年,全球7亿人会因为水资源匮乏而流离失所

现在全球三分之一的地下水水系已经处于透支状态,大约有40亿人在一年中至少有一个月,会遭遇水资源短缺问题——这一数字到2050年会增加至48亿至57亿人,其中约70%在亚洲。

图片来源:世界水资源协会

从更长期的投资角度来看,农业节水基础设施和技术,以及海水淡化等领域,将是未来长线投资布局的重要节点。或许水期货的推出正逢其时。

不过金融衍生品在提高资源的社会分配效率,管理风险的同时,也会导致投机行为的大量出现,也可能引来社会的动荡,尤其是这些和生存相关的直接生产要素,如果产生泡沫将会带来严重的社会动荡。

《农业赌博:食物如何不再是食物》一书的作者弗莱德里克考夫曼却从大宗商品交易和衍生品市场的历史的角度给鲁尼的话泼了一瓢冷水。他认为,水资源的金融衍生品和投机可能导致水价飙升,甚至使旱情进一步恶化,就像粮食和能源期货也曾导致社会动荡一样。考夫曼还表示:我们已经见证了金融衍生品对抵押证券产生的影响,我们不希望同样的事发生在水身上。

2020-09-23
预计到2025年,全球近三分之二人口将面临水资源短缺。”2030年,全球7亿人会因为水资源匮乏而“流离失所”;现在全球三分之一的地下水水系已经处于“透支”状态,约40亿人在一年中至少有一个月遭遇水资源短缺问题。到2050年会增加至48亿至57亿人,其中约70%在亚洲。

水资源危机,“水期货”欲来

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