网站首页    基础设施    水资源危机,“水期货”欲来
  • 汽车零部件首秀历史

    他们看似小小的发明却大大的改变了我们的生活。1916年,凯迪拉克在Type 53上第一次引入了点火钥匙;1967年倒闭的美国汽车制造商史蒂倍克发明了油表和雨刷器;1954年,通用汽车公司安装了汽车空调;第一个LED大灯诞生是在2008年的奥迪R8 V10上。在2014年,奥迪发明了激光大灯

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  • 10亿销售额的国内购物中心

    2019年国内购物中心的总销售额约为3.5万亿元。占当年国内消费品零售总额的8.5%,这与成都购物中心占零售总额的比例相当。上海这个占比约为14%,全国最高。国内能够超过6.8亿元的购物中心总数不会超过2000个。2019年上海超过10亿元的购物中心总数不超过70家。

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  • 揭秘家族办公室ICONIQ

    它目前共有225位高净值客户,管理资产规模620亿美元。提供服务含金融投资、税务规划、地产投资等业务。2020年,它抓住新冠疫情机会,在年初推出一个十亿级别的投资项目“战术机会”:寻找由于疫情而产生的各种投资机会,例如优先贷款、结构性股权以及救济性融资。

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  • 神经科学商用案例

    过去几年内发表的一些学术研究表明,应用神经科学的方法有助于预测销售环节的购买决策以及广告的投放效能,甚至还能预测音乐的文化契合/流行度,这些都是通过直接粗放的问卷调查无法实现的。谷歌、微软、戴姆勒等已将神经科学研究手段纳入业务中,并获成功。

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  • 互联网本质是新房东

    互联网所有的进化全部基于一个前提和原理:网络效应。网络上信息越多,就会吸引更多网民,会制造和生产更多的信息,又会吸引其他网民和增加上网时长。在网络效应下,即使没有智能手机的产生,只要时间够长,信息仍然会越来越多。媒体本身,就是最大的生意。

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  • “逼良为劣”的国内商业模式

    国内稍具规模的线下零售商超基本上是“上游盈利模式”,就是商家向上游生产供应商要利润。此模式将线下零售商超变成“出租婆”:看似商家从上游供应商那确保了自己的盈利,实为“饮鸩止渴”,最终所有成本由“零售价格”承担,降低了商家自己的商品竞争力。

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  • 掌握香奈儿的神秘家族

    掌控香奈儿品牌的韦特海默家族,曾历经普法战争、两次世界大战等百年之大变局。二战中涉险、与香奈儿女士的争产与诉讼后,韦特海默家族表现出了惊人的复原力,并通过与高价值社会资本的互动融合,实现家族企业的百年长青与持续发展。

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  • DST全球投资战略:地缘套利

    2010年DST刚露头角,《经济学人》将其与南非的Naspers、中国的腾讯归为一个群体,称为新兴市场三巨头。DST在全球的投资战略就是四个字:地缘套利。 “世界从来以及未来都不可能达到所谓的‘扁平’状态,而所谓成功的商人,比的就是谁能够率先利用信息落差而某得利益”。

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  • 清洁空气30年

    我国过去的经济增长在很大程度上依赖于化石燃料消费,造成了严重的空气污染问题,解决经济增长与污染改善之间的矛盾已成为我国发展生态文明的关键。我国一直致力于将大气污染、碳强度与经济增长脱钩,建立具有可持续发展和生态文明特征的社会发展模式。

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  • “跛脚”的粤港澳大湾区

    区位优势支持了大湾区东岸和北岸城市的大发展,巨大的产业聚集和虹吸效应使各种生产要素都向深圳、广州等核心城市聚集,而西岸城市却发展缓慢。经过四十多年的基础设施建设,交通条件已经大为改观,周边产业和要素聚集情况开始逆转,西岸城市的新区位优势若隐若现

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  • 拯救花旗总部大厦事件

    纽约花旗总部大楼危机整个事件中,它产生了英雄,却没有恶棍;从花旗集团到该市建筑部门的官员,与事件有关的每个人都表现得堪称楷模。LeMessurier不仅毫发无损,反而因此扩大了他的声望。一个做了正确选择的工程师涉及到一个更大的问题,即专业人士应该如何表现。

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  • 好莱坞烂片流水线

    好莱坞百花齐放的电影公司被并购成了六大电影公司,并被要求每年产出稳定的收益。压力之下,制片方根本不敢冒险去拍摄任何新的题材。对编剧的压榨也越来越严重,谁还玩命搞创作?垄断北美80%市场后,六大只肯拍自己的独家IP,大片越来越无趣就很容易解释了。

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  • 中国轮胎40年

    回头看中国轮胎业发展史,它几乎走过了大多数中国企业可能经历的每一个阶段:从粗制滥造靠低价抢占市场、到购买国际先进设备、让产品行销海外。再自主研发挑战世界头部品牌。最后把工厂开到全世界。经过这样一轮残酷的洗礼,资源将更多地向头部企业集中。

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  • 21世纪以来美国制造业演变

    分析2000—2018年间制造业及其细分行业发展和演变发现,美国制造业经历了“空心化”再到回流,高端先进制造业不断优化升级,传统基础产业长期保持优势,顶层设计、科技创新、创新生态有重要驱动作用。化工产品、计算机及电子产品和交通装备制造业属优势行业。

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  • 从土地金融到土地财政

    过去40年,根本没有土地“财政”,带给国家城市乃至整个经济巨变的是土地“金融”;未来要转向的,是土地财政,即进入运营阶段。最核心的内容就是有没有创造收入、有没有创造足够的税收。所以从获取金融一次性的收入为主,变成获取财政可持续的现金流收入为主

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  • 视听价值链:“元宇宙”

    当物理空间去中心化之后会发生什么?多个行业对火遍欧美的元宇宙的投入将达到数万亿美元。它不光包括3D主机、VR头戴设备游戏、以及提供更多如沉浸式剧场的活动,像旅行、教育和现场表演这样的传统行业将以游戏思维和虚拟经济被重塑;同时还有内容社区综合体。

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  • 从米其林看中国产业弱点

    中国的缺点是即使能够设计出来富有独创性的半导体和发动机,但缺乏能够实际制造这种高科技产品的工厂。中国要想成为制造业强国,首先试着挑战米其林三星怎么样?按照设计图,不论何时何地都能均质制造产品。代价恐怕就是变成死脑筋、不知变通、缺乏进取精神。

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  • Reits的历程

    由于中国的直接融资占比低于发达国家,股票市场没有发达国家成熟,股票市场规模占GDP的比重要低于发达国家。因此使用REITs与股市规模之比来估算REITs市场规模并不合理。参考全球主要REITs市场REITs规模占GDP的比重的范围,可以计算得到中国REITs市场的规模大致在3-8万亿元。

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  • 谷歌的人类大脑“地图”

    谷歌与哈佛大学的Lichtman实验室合作,发布了最新的「H01」数据集,这是一个1.4 PB 的人类脑组织小样本渲染图。H01 样本通过连续切片电子显微镜以 4nm 分辨率成像,再通过自动计算技术重建和注释,最后可以看到初步的人类大脑皮层结构。但H01只有整个人类大脑容量的百万分之一

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  • 张小龙:微信这个产品

    很多人可能从人们的日常生活习惯,社会变迁等角度去考虑它,我从产品的角度来考虑,做了一些什么,我们做的事情可能很多,如果非要我把它归结为非常简单一两个词来表示的话,我想用两个词来表达它,一个是'连接',一个是'简单',这就是微信最核心的东西。

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【每日经济新闻综合自华尔街见闻、CME集团官网、西水研究、FORTUNE、全球经济指标数据网等公开信息;来源:每日经济新闻《水资源危机!全球最发达的地方8000口井面临干枯威胁金融专家们要卖“水期货”了》2020.09

 

给我来一千手100兆升的九月萨克拉门托河水。”——可能不久之后,大家就会听见身边的某个交易员对着电话这样吼道。

美国当地时间2020917日,全球最大期货交易所芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)宣布,他们将在今年年底前推出全球首张水价格期货合约,每份合约将代表10英亩英尺的水,并且该合约将以纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH2O)为标的进行交易结算,该指数涵盖了整个加利福尼亚州的水价格。

图片来源:CME官网

这意味着水将成为一种像原油一样的投机商品,同时标志着水资源在商品化的道路上迈出了重要的一步。

 

水资源匮乏催生水权交易市场

 

CMEGroupGlobalTimMcCourt表示:预计到2025年,全球近三分之二的人口将面临水资源短缺,水资源短缺给世界各地的企业和社区,尤其是拥有价值11亿美元的加利福尼亚水市场带来了越来越大的风险。

在加利福尼亚州,用水尤为紧迫,水资源少,但需求量却巨大。该州大片属于干旱地区,降雨或降雪相对较少,山火频发。但与此同时,其中央山谷地区又是是美国一些最重要,最活跃的农场所在地,这些农场种植的粮食将销往全国市场甚至国外。CME集团表示,该州40%的用水量用于农业目的,而在干旱年份,这一比例甚至可以超过60%,可以毫不夸张地说,水资源决定了加州农业的生死。

根据美农业部农业经济研究中心发布的2017年农业经济统计数据(最新,该数据每5年发布一次)显示,加州是美国最重要的农业州和畜牧州,全州共种植了200多种商品作物,每年农业产值500亿美元左右,在全美50个州里面常年占第一,产值比第二名高出50%

加州的年年山火不仅仅是气候异常和气候变化造成的,跟加州农业过度、无节制使用水资源也有很大关系。

加州农业缺水不是一天两天的事。一开始是使用地表水,再后来不够用就抽地下水。早在2012-2016年加州就出现了连续5年的干旱,结果农场主们就疯狂抽地下水进行灌溉,最后几千口井都被抽干。

CanadaNationalObserver今年3月的一篇报道指出,美国加州中央河谷地区近8000口井面临干枯威胁。

随后加州的缺水状况一直没有任何改观,反而反而越来越严重。加州的大火越来越频繁且面积越来越大,持续时间越来越长,非常难以扑灭,在很大程度上是因为地下水干涸。

一边是加州水资源越来越紧缺,一边是加州的农业产值和产量连年增长,这种趋势显然是不可持续的。这次加州大火让美国下定决心来解决这背后的根本问题——现行的体制是农场主可以在自家地上打井取地下水,这就导致了对地下水的滥用,因为地下水实际上是存在于地下水系,而不仅仅是井下——这就导致了对准公共资源的竞争性滥用

美国西部地区常年缺水的困境不管在用户心理预期上,还是在绝对价格上都推高了水的价值,也促进了水交易市场的形成。该地区已经建立了新生且迅速增长的水权交易市场。而加利福尼亚州,尤其是其南部,是数量和价值最大的市场,加州每年交易的水的价值和数量几乎是其他州的四倍。

图片来源:西水研究(WestWaterResearch)

水资源交易发生在每个西部州,共有20多个不同的区域,这些市场已经在地方和地区各种市场条件以及公共政策下形成,并最终满足因不断增长和变化的供水需求。

 

金融创新促进价格发现?

 

水对于我们的日常生活至关重要。除了生活需要之外,我们还依靠水灌溉农业,辅助制造业,开采能源甚至运输,因此,保持获得的可靠性和稳定的水供应对于持续的经济活动至关重要。但是,水资源管理通常没有透明的价格发现机制,导致交易效率低下。

期货市场就是一种非常合适解决这些问题的金融工具,既锁定了远期水的价格、又保证了水获得的可靠性以及水供应的稳定性。期货(Futures)的含义本身就是交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候以合约约定的价格和数量以及其他交易条件进行交收现货。

另一方面来说,要实现水的大宗商品化交易,首先就是要有明确的价格确定机制以及可以量化的交易标的物,而在水的交易市场中,一般涉及出售或租赁各种水的所有权就是很好的标的物。

水权是所有权权益中最常见的交易类别,拥有水权的所有者有权从河流,溪流和地下水盆地中转移或抽水。其他通常交易的权利包括地下水库中的股份,地表水库的存储权以及处理过的废水的权利。

纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(股票代码:NQH2O)就解决了水的价格确定机制以及量化了水的交易标的物,并且反映了加利福尼亚水相对稀缺的变化。该指数根据加利福尼亚州交易价格的成交量加权平均数,确定加利福尼亚州水权的每周基准现货价格,不包括与运输或损失相关的额外成本。

也就是该指数将跟踪加利福尼亚五个最大,交易最活跃的地区的水权租赁和销售交易的价格,以及加州地表水市场和四个地下水盆地(中央盆地,奇诺盆地,圣加布里埃尔主盆地和莫哈韦盆地奥拓分区)的水权交易加权平均确定当前水价。

NQH20的价值以美元每周每英亩英尺($/AF)(覆盖一英亩土地(43,560平方英尺)至一英尺深所需的水量)的价格为准。

用于计算该指数的数据由西水研究(WestWaterResearch)提供,西水研究是一家经济咨询公司,致力于为水权和水资源开发提供定价,估值和交易咨询服务。

图片来源:西水研究(WestWaterResearch)

纳斯达克韦莱斯加州水价指数期货合约将根据2018年发布的纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数进行财务结算。

纳斯达克全球信息服务部执行副总裁兼主管LaurenDillard表示,流动性强,透明的期货市场将有助于建立并推动整体水权市场的发展,方便用水户对冲未来的价格风险。例如,目前加州40%的水用于灌溉其900万英亩的农作物,纳斯达克韦莱斯加州水价指数期货将使农业生产商能够为大规模灌溉所需的水价变化提前计划。当水价波动时,这还将使商业最终用户(如制造商)更好地应对业务和财务风险。

水期货的推出,背后肯定还会跟上各种州立法和监管,在本质上是对稀缺水资源进行统一定价——不仅仅可以节约用水,还可以优化水资源配置。

 

这项金融工具创新,意味着什么?

 

农业产品期货和石油期货交易已经存在了几百年,但是大宗期货市场在规模和影响力上的真正崛起,还是上世纪70年代全球石油危机爆发以后的事。

对于水期货这个新兴的品种,Waterfind共同创始人兼首席执行官汤姆鲁尼表示,有些投资者可以继续持有期权,通过一个特定的体系进行水的交付,也可以以更好的价格销售期权。它就像购买浓缩橙汁期货或猪肉期货一样。大家可以选择按期收到将付的猪肉,然后自己吃掉大量猪肉……也可以把合同转手,赚取利差。

他还认为,引入期货交易后,由于不必再担心水的实物交付问题,或许将会有更多的投机者进行水交易市场。同时,期货交易可以让农民获得某种安心,就像棉花和玉米期货一样。他们不用再担心半年后收获或灌溉时的水价到底是高还是低。农民们喜欢通过买卖期货合同来锁定一个固定的价格。因为期货市场本身就是买卖双方更有效地管理风险的一个非常重要的工具。

不过,支持和反对设立水交易市场的人士都认为,水期货市场的出现可能会改变人们对待水的态度,把它从一种像空气一样免费和普遍的资产,变成一种像石油一样待价而沽的商品。水也正在变成一种价高者得商品。

尽管CME在声明中称,推出水期货是为农场主提供一个可以对冲水价的金融工具,并可以做为加州乃至全球水资源紧缺程度的市场指标,但实际上是通过更强的监管和统一的用水定价,推高水现货的价格,而水做为加州农业的关键性要素,价格趋向上行,继而推动加州农产品价格上行。

值得一提的是,加州的农产品约占全美农业总产值的12%左右,其价格上涨将带动整个全美农产品价格上升。

对于投资而言,这就意味着,美国食品价格通胀将长期保持较高的水平,继而

继而带动美国整体物价水平上行。

图片来源:全球经济指标数据网(美国在受到新冠冲击之后,食品价格通胀指数一直居高不下)

 

专家警告:金融投机可能导致水价飙升

 

另外从更一个更长远的角度来看,水期货或许会是下一个值得前往的投资洼地。

CME在对此次发布水期货时评论称:2025年,全球三分之二的人口都将面临水资源短缺的问题……”世界水资源协会也表明:未来为保障水资源安全,全球经济每年的负担约会高达5000亿美元。联合国预测:2050年人类水资源消耗量将比现在暴增44%

另外还有一些联合国关于全球水资源发展态势的一些数据:

2030年,全球7亿人会因为水资源匮乏而流离失所

现在全球三分之一的地下水水系已经处于透支状态,大约有40亿人在一年中至少有一个月,会遭遇水资源短缺问题——这一数字到2050年会增加至48亿至57亿人,其中约70%在亚洲。

图片来源:世界水资源协会

从更长期的投资角度来看,农业节水基础设施和技术,以及海水淡化等领域,将是未来长线投资布局的重要节点。或许水期货的推出正逢其时。

不过金融衍生品在提高资源的社会分配效率,管理风险的同时,也会导致投机行为的大量出现,也可能引来社会的动荡,尤其是这些和生存相关的直接生产要素,如果产生泡沫将会带来严重的社会动荡。

《农业赌博:食物如何不再是食物》一书的作者弗莱德里克考夫曼却从大宗商品交易和衍生品市场的历史的角度给鲁尼的话泼了一瓢冷水。他认为,水资源的金融衍生品和投机可能导致水价飙升,甚至使旱情进一步恶化,就像粮食和能源期货也曾导致社会动荡一样。考夫曼还表示:我们已经见证了金融衍生品对抵押证券产生的影响,我们不希望同样的事发生在水身上。

2020-09-23
预计到2025年,全球近三分之二人口将面临水资源短缺。”2030年,全球7亿人会因为水资源匮乏而“流离失所”;现在全球三分之一的地下水水系已经处于“透支”状态,约40亿人在一年中至少有一个月遭遇水资源短缺问题。到2050年会增加至48亿至57亿人,其中约70%在亚洲。

水资源危机,“水期货”欲来

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