• 日本基金业萧条30年后

      90年代初至今，日本基金行业直面“失去的30年”。但仍实现一定程度结构性发展：当资金逃离权益市场，通过出海等方式拥抱固收业务、后开发养老金投资、逐月决算基金等特殊业态，头部机构又依托日本央行购买ETF扩表等，在被动产品上做大规模，最终铸成今日格局。

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    • 银行巨头如何倒下

      银行业和其他行业的最大的区别在于，它没有中间状态，只有两个极端（稳态）——信任它，它良好经营；不信任它，它光速破产。不像其他行业，可以 “猥琐发育”几年。真正脆弱的是信心。尽管SVB的倒闭、瑞信的被收购乃至第一共和银行的被牵连固然有其经营上的原因。

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    • 加密货币十年

      2014年是token死亡率最高的一年，793种token中的76.5%已不再流通，551种消失。2017年，有704个现已消失的token开始发行流通，比2016年的224个多。2018年是加密行业较危险的一年，有751种token消失。在比特币暴涨前，加密市场上只有14种token，截至2022年，只有比特币和莱特币留在前10名。

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    • 嘉能可传奇

      相比老牌大宗商品贸易商，嘉能可似乎始终以一种更为激进却神秘的方式改写行业模式。“嘉能可少了一些显赫的经营历史以及与之伴随的商誉积累，但同时也少了一些束缚，在交易和扩张上有着更大的行事空间。”但没人希望工业基础原料市场会处于私人寡头的阴影之下

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    • 60家地方AMC

      地方AMC在成立初期，主要的目的就是帮助地方机构进行资产出表、掩盖不良，其占据一半以上的利润来源于类信贷业务，有些监管较松的区域类信贷业务的利润甚至占到了地方AMC总利润的80%左右。而地产项目又是类信贷业务的绝对大头.全国性AMC，相当大比例投向地产项目

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    • Reits的历程

      由于中国的直接融资占比低于发达国家，股票市场没有发达国家成熟，股票市场规模占GDP的比重要低于发达国家。因此使用REITs与股市规模之比来估算REITs市场规模并不合理。参考全球主要REITs市场REITs规模占GDP的比重的范围，可以计算得到中国REITs市场的规模大致在3-8万亿元。

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    • 全球另类投资现状

      全球每年基础设施投资需要3.6万亿美元；房地产投资在2010年-2016年快速增长，2016年后增速放缓；对冲基金里，过去十年收益最高的类别是全球股票策略，其次是相对价值策略，收益最低的是全球宏观策略。对冲基金和传统60/40的投资组合在衰退和市场极端情况下相关性较低。

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    • 贝莱德CEO：创纪录资金正在流入中国

      “许多美国大公司在中国非常活跃，销售商品，对中国的贸易逆差从未如此之大，”“全球投资者都在奔向中国，而不是远离中国。”他欢迎与拜登政府讨论对华多边合作必要性。“有必要让全球第二大和第一大市场进行对话，有必要让多边主义构建一个更美好的世界”。

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    • 日本消费金融兴衰录

      1998年，小额零售贷款巨头武富士公司上市，次年该公司创始人成为日本首富，消费金融走到了看似最辉煌的时刻。畸高的利率、过度贷款造成多重债务者以及破产者的增加，引起的社会问题层出不穷，当时，日本国内因经济因素自杀的人数增至近9000人，约占自杀总人数的30%

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    • 警惕全球30万亿美元游资

      当前，全球游资正在利用货币水位差从人民币资产上疯狂套利。这些国际投机资本并非没有成本，最主要的成本是中国外汇管制成本。然而随着中国进一步开放，国际游资可能会继续涌入。当然，外资和热钱进入中国投机套利，并没有违反市场规则（除了地下钱庄的游资）

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    • 日本，货币超发却无高通胀

      贫富分化加剧，富人拥有更多资产，信用资质更好，更容易获取信贷资源，超发的货币天然就更容易流向富人。日本1984-2013年近30年收入和消费情况来看，收入越高消费占收入的比例就越低，富人边际消费倾向还要更低，这意味着货币流向富人后，进一步流到资产领域。

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    • 国际收支结构演变趋势

      国际收支是一国经济发展模式的镜像反映。2019年，中国国际收支延续基本平衡，国际收支结构呈现经常账户顺差与非储备性质金融账户顺差的“双顺差”格局，外汇储备规模稳中有升，对外金融资产和负债均有所增长。总体来看，平衡基础较为稳固，表现出较强的适应性。

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    • 政府引导基金政策演变

      早期设立的引导基金政府财政出资比例一般在25%以内，2010年出现35%-45%，2015年出现高达45%以上的情形。在2015年出台的管理办法中，财政出资比例大部分在25%-35%区间，占72%。随后部分城市财政出资比例逐步提高。从总体趋势看财政出资比例逐步增大，提升了子基金的设立效率。

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    • 中美最优贷款利率机制比较

      美国最优贷款利率实质上盯住的是银行市场融资的边际资金成本，而中国贷款报价利率盯住的MLF利率并不是银行市场融资的边际资金成本。这是两个定价机制的本质区别。
      美国最优贷款利率是银行用来对短期贷款定价的几个基准利率之一，中国的贷款市场报价利率是银行用于贷款定价的唯一基准利率。两者在使用范围上存在重大差别。

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    • 北美地区，高科技公司欠钱最多

      在北美地区，非金融公司债务总计7.8万亿美元，其中包括了6万亿美元的未偿公司债券、1.4万亿美元的未偿贷款和4440亿美元的循环信贷。按行业划分，高科技公司9270亿美元的债务规模远远超过所有其他类别。石油和天然气以位列第二，而医疗和制药集团位列第三。

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    • 小微金融十二年

      从2008年民生银行推出第一款专注小微金融的产品“商贷通”起，12年里，银行对小微金融的探索几经沉浮。如今线下作业模式已经被数字化所取代，从用户到商家，对于零售金融的习惯也早已迁移至移动端。大数据成为了最重要的核心驱动力，数字化能力更是被视作杀器

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    • 美国贷款质量20年变迁

      借鉴美国金融业，以提高我国银行业防控信用风险能力：关注并适当调节贷款价值比，确保不出现系统性金融风险；征信系统还不够完善，未来要进一步掌握客户的信用水平，有助于防范风险。重视反映贷款质量恶化程度的贷款迁徙率；提高对年轻客群、学生贷款标准等

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    • 认识全球金融版图

      在全球金融版图里扩大地盘，比在国际贸易领域扩大地盘要困难得多。在美国主导的全球金融体系里，中国在全球金融版图中只是挤占了一个小角落，而且是监管部门经过多年努力争取来的。大部分中资金融机构在港澳还能赚钱，这只是跨境，但要跨国赚钱就很难了

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    • 银行“大零售”之王

      以利润规模看，建行高居榜首，工行紧随其后；招行依然是股份行中零售业务的“翘楚”，利润甚至超越了国有大行中的邮储银行以及交通银行。股份行中的平安银行、民生银行也可见蓄势发力。上市城商行“大零售”体量则小到几乎可以忽略不计，但利润增速整体居首。

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    • 消失的信用

      中国信用体系已经出现了从外围向核心的衰退：即民营和中小企业的信用萎缩，货币只能向政府和土地信用过度集中。如果做实业的企业家对经济前景信心仍不能有效改善，即便基础货币投放再宽松，也不能撑起一个新的信用和投资周期。何况，杠杆率已经几乎到了顶点。

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  • 金融市场