盛大游戏完成私有化财团重组，同时内部表示，不会放弃游戏行业，“它或许会以投资者的身份参与国内的网游市场。”。既然做投资，回报率将是一个重要的衡量标准。盛大此前的投资很难说哪一个十分成功，盛大一直是一家做实业的公司，似乎缺乏投资的天然基因

　　严格来说，盛大已难以再被称为一家互联网公司，它正在朝着金融公司的方向缓步行进。

　　近日，盛大集团旗下的盛大游戏完成私有化财团重组，两家证券公司和一家来自宁夏的羊绒制品公司取代了完美世界等原有成员，将收购盛大游戏58%的股份。盛大内部却表示，不会放弃游戏行业。

　　但在部分互联网业内人士看来，不放弃不代表盛大还像以前那样对旗下游戏亲力亲为，它或许会以投资者的身份参与国内的网游市场。

人事变动、外界猜疑……这家盛极一时的互联网公司正在经历转型的阵痛。在转身投资控股集团的过程中，盛大网络可谓优劣势参半，如何利用好手中的大笔资金当好“幕后军师”，已成新课题。

盛大游戏何去何从?

　　“盛大已经转型为一个投资控股集团，那我们更要学会从更理性、更职业化的角度，来和游戏共同成长。”9月3日，盛大创始人陈天桥在一封内部信中针对外界猜测盛大游戏将被出售做出回应：盛大不会退出游戏。

　　引发这一言论的是当天盛大游戏私有化财团重组的消息。东方证券、海通证券，以及中银绒业(000982.SZ)作为新成员进驻财团，盛大网络退居第三大股东。

　　此前加入该财团的Primavera(春华资本)、完美世界、FV Investment Holdings、CAP IV Engagement Limited则宣布退出。该财团是盛大游戏的控股股东在今年1月27日为其私有化而设立。

　　财团重组后，有关盛大游戏欲借壳中银绒业在国内A股上市的说法甚嚣尘上。《第一财经日报》记者致电中银绒业董秘，对方称一切消息以公告为准。不过，从8月25日至今，中银绒业一直停牌，公司多次公告称，正在筹划重大事项。

　　互联网独立分析师洪波对《第一财经日报》记者分析，不排除传统实业公司借网游等热门互联网概念炒作的意图。他举例说，像湘鄂情不久前宣布进军云计算和大数据，收编快播开发团队等一系列举动，或许也有此意。

　　作为盛大游戏私有化财团原成员之一，之前完美世界洽购盛大的游戏业务已取得深入进展，但这次突然宣布退出，且未明确原因，在外界看来是一件蹊跷的事。洪波认为，或许完美世界已不看好盛大游戏的价值和前景;另有人士评论，或许盛大游戏的A股上市计划与完美世界的构想有冲突。

　　陈天桥在内部邮件中说：“我们这么做是为了能够放手让游戏在一个更大的市场上，在更认可游戏的投资者眼中，在广阔的天地里能够得到更大的发展。”其中，“更认可游戏的投资者”即被外界解读为A股市场。

　　“实际上，盛大游戏已经被卖了。”易观国际分析师薛永锋告诉《第一财经日报》记者，盛大网络已退居盛大游戏第三大股东，在国内市场对网游估值相对更高的情况下，未来盛大游戏可能会变成一个没有创始人掌舵的公众化公司，套现得到的一笔丰厚资金将可能用于其主业投资领域，也包括投资一些移动端游戏等。

　　财报显示，目前游戏依然是盛大的“现金牛”。易观国际对2014年第一季度中国客户端网络游戏市场的统计显示，腾讯、网易、盛大分别以51.43%、15.91%、6.29%的市场份额占据前三位。

　　此外，盛大文学是目前集团旗下为数不多被业界看好的业务之一，有自己的线下图书市场，而且影视剧的改编权卖价也不错。但洪波认为，近一段时间，盛大文学在人才、作者资源等方面被腾讯和百度分流得比较厉害。外界猜测不排除文学业务未来被出售的可能。

转向投资集团优劣势参半

　　盛大集团高级总监诸葛辉近日对《第一财经日报》记者说，盛大网络将淡化浓厚的游戏公司色彩，转而退居幕后，以资本运作和扶持创业孵化的角色继续在游戏和文化娱乐领域叱咤，而未来投资的重点领域将在紧扣互联网的基础上，向娱乐等其他领域拓展。

　　自2011年11月以7.36亿美元将盛大网络私有化后，陈天桥就希望将公司逐渐转型成一个投资控股平台，从原来做实业、做经营，逐渐转向以投资控股、资本扶持的方式做大游戏和文化行业。

　　但在曾任职盛大的知识产权律师游云庭眼里，事实上早在2005年，陈天桥就已经做出了转型尝试，第一次是因各种原因未能成行的盛大盒子计划。游云庭说，与持续的一线运营能力相比，陈天桥更擅长做投资，他算得非常精明，而且有前瞻性。

　　记者从盛大集团内部人士处了解到，目前盛大集团在投资控股上的架构主要由四部分组成，一块是PE业务，锁定互联网文化领域，包括盛大游戏、盛大文学，由控股转为参股的酷6等，这块业务是盛大的老本行。

　　第二块是风险投资VC部分，包括之前投资的墨迹天气、格瓦拉、安智市场以及其他移动互联网领域的投资。诸葛辉向《第一财经日报》记者透露，目前盛大旗下已设立了一个总计约30亿元的基金在运作VC风投。

　　第三块业务涉及文化园区的经营服务，即文化不动产。比如在浦东新区建设的占地70多万平方米的“盛大天地青春里”，初衷是做创业公司的孵化器，为其提供创业场地和资金扶持。下一步，该模式将在其他地区复制推广。

　　此外，盛大网络在互联网金融领域也有所尝试，比如盛大Youni(有你)，在社交工具中加入移动支付功能等。

　　薛永锋认为，盛大在资本运作领域是有资历的，像2012年出售浩方和边锋时，两者的估值已经达到最高点，得到了不错的投资收益。在他看来，在转型投资平台后，盛大的一个优势是手中有大量资金可以支配，布局启动较早，已投过很多企业并积累了经验;但另一方面，整体上由一个做实业的公司转向金融行业的投资公司，架构的搭建、体系的准备以及人员变动等将构成挑战。

　　既然做投资，回报率将是一个重要的衡量标准，洪波认为，盛大此前的投资很难说哪一个十分成功，盛大一直是一家做实业的公司，似乎缺乏投资的天然基因。

　　此外他分析，陈天桥认为家族企业是更先进的管理方式，会对公司更负责，但实际上家族企业可能在人才的吸纳方面面临很多问题。

　　不过，已摘掉网游公司帽子的盛大网络正在朝着掌舵人陈天桥选中的方向前行，至于前路能走多远还尚需拭目以待。

作者：关健；来源：第一财经日报